>> 宏源期貨-鉛鋅日評：下游積極復工，關(guān)注節(jié)后補庫情況；鋅價暫無上行動力，關(guān)注節(jié)后下游復產(chǎn)節(jié)奏-240304
| 上傳日期： |
2024/3/4 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2024年1月，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為36.5，較上月下降0.3個點，位于“正常”區(qū)間運行；先行合成指數(shù)為70，較上月下降0.3個點。
2.SMM調(diào)研顯示，2月24日至3月1日當周，SMM再生鉛企業(yè)周度開工率42.79%，環(huán)體提升1.86%；原生鉛企業(yè)周度開工率61.01%，環(huán)比提升0.77個百分點；鉛蓄電池企業(yè)周度開工率62.66%，環(huán)比提升12.96個百分點。
鋅
1.SMM調(diào)研顯示，2月24日至3月1日當周，鍍鋅企業(yè)周度開工率53.45%，環(huán)比提升6.23個百分點；壓鑄鋅合金企業(yè)周度開工率46.05%，環(huán)比提升17.78個百分點；氧化鋅企業(yè)周度開工率50.2%，環(huán)比提升29個百分點。
2.3月1日LME鋅庫存下滑150噸，新加坡倉庫包攬全部降幅，其余所有地區(qū)庫存數(shù)據(jù)均無波動。截至3月1日，LME鋅庫存總計275950噸。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.16%，滬鉛主力合約較前日持平，LME3個月鉛期貨收盤價（電子盤）較前日下跌1.31%。
春節(jié)期間湖南、河南地區(qū)多數(shù)中小規(guī)模原生鉛煉廠以放假停產(chǎn)為主，上周產(chǎn)能陸續(xù)恢復，但受原料供給偏緊等因素影響，部分煉廠尚未完全恢復，內(nèi)蒙古地區(qū)再生鉛煉廠陸續(xù)恢復，開工率顯著提升，廢電瓶價格前期跟跌鉛價，但貿(mào)易商對廢電瓶市場價格接受度不高，隨著煉廠原料庫存逐漸消耗，廢電瓶價格止跌回漲，為鉛價提供支撐；下游來看，節(jié)后鉛蓄電池企業(yè)積極復工，現(xiàn)貨市場成交交易向好。
整體來看，鉛市供需雙增，現(xiàn)貨市場成交活躍，但內(nèi)外庫存同步累增，壓制鉛價上行，預計短期鉛價震蕩整理為主，關(guān)注原料端變動對鉛價的影響。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日上漲0.24%，滬鋅主力合約收跌0.19%，LME3個月鋅期貨收盤價（電子盤）較前日上漲0.37%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日持平至-25元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-35元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至-45元/噸。
原料端來看，國內(nèi)鋅精礦延續(xù)偏緊格局，短期難有較大緩解，隨著加工費不斷壓縮，部分煉廠處于利潤倒掛狀態(tài)，目前葫蘆島、株冶、四環(huán)、商洛、宏達等煉廠3月有檢修計劃，3月產(chǎn)量或不及預期；下游消費來看，節(jié)后下游緩慢復產(chǎn)，整體不及去年，受兩會影響，河北地區(qū)鍍鋅企業(yè)受到低程度波及，隨著訂單逐步恢復，壓鑄鋅合金開工恢復至年前狀態(tài)，陶瓷級氧化鋅和飼料級氧化鋅訂單較差，開工尚在恢復中。
整體來看，鋅市多空并存，短期鋅價震蕩整理為主，反彈空間尚存，單邊可以逢低輕倉試多。
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