>> 浙商證券-軌交設(shè)備Ⅱ行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：鐵路行業(yè)落實(shí)大規(guī)模設(shè)備更新，老舊內(nèi)燃機(jī)車(chē)替換率先啟動(dòng)-240304
| 上傳日期： |
2024/3/4 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資要點(diǎn)
鐵路行業(yè)落實(shí)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，力爭(zhēng)到2027年實(shí)現(xiàn)老舊內(nèi)燃機(jī)車(chē)基本淘汰
根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)2月28日信息，力爭(zhēng)到2027年實(shí)現(xiàn)老舊內(nèi)燃機(jī)車(chē)基本淘汰，這也是鐵路行業(yè)落實(shí)黨中央關(guān)于推進(jìn)大規(guī)模設(shè)備更新的具體行動(dòng)。我國(guó)鐵路碳排放主要來(lái)源于內(nèi)燃機(jī)車(chē)，根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)2023年統(tǒng)計(jì)公報(bào)，全國(guó)鐵路機(jī)車(chē)擁有量為2.24萬(wàn)臺(tái)，其中內(nèi)燃機(jī)車(chē)0.78萬(wàn)臺(tái)，占34.7%；電力機(jī)車(chē)1.46萬(wàn)臺(tái)，占65.3%。
根據(jù)國(guó)家鐵路局《推動(dòng)鐵路行業(yè)低碳發(fā)展實(shí)施方案》，明確到2030年，鐵路電氣化率達(dá)到78%以上，沿海港口重要港區(qū)鐵路進(jìn)港率達(dá)到80%以上，電力機(jī)車(chē)占比力爭(zhēng)達(dá)到70%以上。后續(xù)國(guó)鐵集團(tuán)將制定內(nèi)燃機(jī)車(chē)排放標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法，完善更新補(bǔ)貼政策，加快推動(dòng)新能源機(jī)車(chē)推廣應(yīng)用。
國(guó)鐵集團(tuán)發(fā)布2023年統(tǒng)計(jì)公報(bào)，鐵路固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.5%，有望持續(xù)發(fā)力根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)3月1日發(fā)布的2023年統(tǒng)計(jì)公報(bào)：
1）固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.5%，2024年有望突破8000億元。2023年全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資7645億元，同比增長(zhǎng)7.5%，為擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)、保民生提供有力支撐。2016-2020年鐵路投資規(guī)模約4萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)“十四五”投資規(guī)模與“十三五”相當(dāng)，2021-2023年合計(jì)已完成投資2.2萬(wàn)億元，2024年鐵路固定資產(chǎn)投資有望超過(guò)8000億元。
2）2023年投產(chǎn)新線3637公里，其中高鐵2776公里。截至2023年，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程15.9萬(wàn)公里，其中高鐵4.5萬(wàn)公里；全國(guó)鐵路路網(wǎng)密度165.0公里/萬(wàn)平方公里，復(fù)線率60.3%，電化率75.2%。西部地區(qū)鐵路營(yíng)業(yè)里程6.4萬(wàn)公里。2024年投產(chǎn)新線1000公里以上。
3）客流創(chuàng)歷史新高，2024年計(jì)劃同比增長(zhǎng)4.7%。2023年國(guó)家鐵路旅客發(fā)送量完成36.85億人，同比增長(zhǎng)128.8%，與2019年相比增長(zhǎng)3.0%，創(chuàng)歷史新高；國(guó)家鐵路旅客周轉(zhuǎn)量完成14717.1億人公里，比上年增加8145.4億人公里，增長(zhǎng)123.9%。2024年，國(guó)家鐵路計(jì)劃完成旅客發(fā)送量38.55億人次，同比增長(zhǎng)4.7%。
4）貨運(yùn)量保持穩(wěn)定，2024年計(jì)劃同比增長(zhǎng)0.5%。2023年，國(guó)家鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量完成39.11億噸，比上年增加0.08億噸，增長(zhǎng)0.2%。其中，集裝箱發(fā)送量比上年增長(zhǎng)7.3%。國(guó)家鐵路貨運(yùn)總周轉(zhuǎn)量完成32638.5億噸公里，與上年基本持平。2024年，國(guó)家鐵路計(jì)劃完成貨物發(fā)送量39.3億噸、同比增長(zhǎng)0.5%。
5）2023年國(guó)鐵集團(tuán)動(dòng)車(chē)組招標(biāo)量達(dá)164組，同比22年接近翻倍，預(yù)計(jì)2024年持續(xù)增長(zhǎng)。截至2023年，全國(guó)鐵路擁有動(dòng)車(chē)組4427標(biāo)準(zhǔn)組、35416輛。2023年國(guó)鐵集團(tuán)于6月、11月、12月啟動(dòng)3次動(dòng)車(chē)組招標(biāo)，分別為103組、55組、6組，合計(jì)164組，約為22年招標(biāo)數(shù)量（87組）的2倍。鐵路客流量創(chuàng)歷史新高，動(dòng)車(chē)組需求良好，預(yù)計(jì)24年招標(biāo)數(shù)量繼續(xù)超過(guò)23年水平。
動(dòng)車(chē)組高級(jí)修數(shù)量進(jìn)入上升期，看好軌交裝備維保市場(chǎng)
2010-2014年年均新增動(dòng)車(chē)組數(shù)量較2007-2009年翻倍增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)歷年統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2007-2009年年均新增動(dòng)車(chē)95組，2010年開(kāi)始達(dá)到195組，2010-2014年年均新增為180組。預(yù)計(jì)2010年新增的動(dòng)車(chē)22年開(kāi)始進(jìn)入五級(jí)修，部分檢修工作延至23年。預(yù)計(jì)23年開(kāi)始，動(dòng)車(chē)組維保后市場(chǎng)進(jìn)入上升期。2024年，動(dòng)車(chē)組高級(jí)修首次招標(biāo)達(dá)323列，其中五級(jí)修202列，占比超過(guò)50%。
投資建議：推薦中國(guó)中車(chē)、中鐵工業(yè)、天宜上佳、永貴電器，看好中國(guó)通號(hào)、時(shí)代電氣、思維列控、鐵建重工、鐵科軌道等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資低于預(yù)期；機(jī)車(chē)替換節(jié)奏低于預(yù)期；動(dòng)車(chē)組招標(biāo)低于預(yù)期；
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