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融資&審核：
　　(1) 2024年2月北交所發(fā)行新股1只，融資規(guī)模1.49億。2024年1-2月累計(jì)發(fā)行新股5只，合計(jì)募資金額12.74億。
　　(2) 2月共4家企業(yè)上會(huì)通過(guò)，環(huán)比-1家；7家企業(yè)終止，環(huán)比-5家；無(wú)新增受理企業(yè)。
　　(3）截止至2月末，共17家企業(yè)審核通過(guò)未發(fā)行，擬募集資金合計(jì)46.58億。
　　申購(gòu)&發(fā)行
　　(1) 2月共1只新股申購(gòu)，全部為直接定價(jià)。首發(fā)PEttm中值9x，環(huán)比-31.91%。
　　(2)單批新股凍結(jié)資金中值1290.45億，環(huán)比-27.20%；網(wǎng)上中簽率中值0.11%。
　　上市&收益
　　(1) 2月共1只新股上市，首日漲跌幅中值為-6.00%。新股海昇藥業(yè)破發(fā)，首日跌幅為-6.00%。2月新股首日破發(fā)率100.00%，1-2月累計(jì)破發(fā)率20.00%。
　　(2) 2020/7/1-2024/2/29，北交所（精選層）新股申購(gòu)累計(jì)收益率+11.59%，24年1-2月新股申購(gòu)累計(jì)收益率+0.39%。
　　(3)對(duì)于單只新股申購(gòu)收益率，新股海昇藥業(yè)為-0.014%。
　　2024年3-12月新股申購(gòu)收益及收益率預(yù)測(cè)
　　關(guān)鍵變量假設(shè)：發(fā)行規(guī)模：考慮到近期發(fā)行節(jié)奏低于預(yù)期，以及直接IPO政策落地時(shí)點(diǎn)的不確定性，我們下調(diào)年內(nèi)剩余新股發(fā)行數(shù)量預(yù)測(cè)。中性預(yù)計(jì)年內(nèi)剩余90只新股發(fā)行，考慮70/90/100三種情況。中性假設(shè)直接定價(jià)/詢價(jià)發(fā)行分別80只/10只，單個(gè)融資規(guī)模分別2億/4億，合計(jì)募資額200億。漲跌幅：中性預(yù)期新股首日漲幅50%，考慮40%/50%/60%三種情況。中簽率：預(yù)計(jì)24年網(wǎng)上及網(wǎng)下中簽率維持較低水平。對(duì)于直接定價(jià)，中性預(yù)期網(wǎng)上中簽率0.12%。對(duì)于詢價(jià)，中性預(yù)期網(wǎng)下中簽率0.21%。
　　新股申購(gòu)收益及收益率：中性預(yù)期申購(gòu)收益為241.95萬(wàn)元。中性預(yù)計(jì)1000萬(wàn)/2000萬(wàn)/6000萬(wàn)/1億資金申購(gòu)收益率分別為4.70%/2.87%/1.66%/1.41%。
　　投資分析意見(jiàn)：2月新股發(fā)審及發(fā)行節(jié)奏放緩，與春節(jié)假期、年報(bào)更新等因素有關(guān)，隨著在審公司陸續(xù)完成年報(bào)更新，二季度新股上市數(shù)量有望增加。展望全年，我們認(rèn)為高質(zhì)量建設(shè)北交所是政策主旋律，發(fā)行端不會(huì)向滬深I(lǐng)PO階段性收緊看齊。2月市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好維持低位，我們預(yù)計(jì)活躍資金對(duì)新股板塊的投資偏好未改，建議優(yōu)先關(guān)注具備“三低”（低發(fā)行價(jià)、低PE、低募資額）特征的新股；關(guān)注預(yù)計(jì)有主題、政策等情緒催化的新股。對(duì)截止至2月底的在審標(biāo)的，我們從行業(yè)賽道、業(yè)績(jī)情況、技術(shù)能力等角度出發(fā)，篩選18只供投資者參考，是否有申購(gòu)價(jià)值需結(jié)合首發(fā)估值做判斷。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.北交所發(fā)行速度不及預(yù)期；2.新股漲幅不及預(yù)期；3.宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；4.新股申購(gòu)賬戶增長(zhǎng)過(guò)快。