>> 光大證券-2024年3月行業(yè)比較月報：以穩(wěn)致遠(yuǎn)-240305
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
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| 2918KB |
| 格式： |
pdf 共73頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張宇生 |
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3月市場風(fēng)格或偏向順周期。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前正處于數(shù)據(jù)的空窗期，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可得性有限的情況下，投資者對于政策的關(guān)注度會顯著提高。從政策端的情況來看，當(dāng)前各類穩(wěn)增長政策仍在積極出臺，經(jīng)濟(jì)有望在政策推動下持續(xù)修復(fù)，未來市場或許會偏向順周期風(fēng)格。
一級行業(yè)中，3月重點(diǎn)關(guān)注石油石化、家用電器、交通運(yùn)輸、電子、煤炭及基礎(chǔ)化工。行業(yè)打分體系同時考慮了自上而下及自下而上兩個角度。其中，自上而下部分包括市場風(fēng)格、流動性兩個維度，而自下而上部分包括政策、景氣、估值及籌碼四個維度。從實(shí)際打分情況來看，在申萬一級行業(yè)中，石油石化、家用電器、交通運(yùn)輸、電子、煤炭及基礎(chǔ)化工的得分最靠前，3月份值得重點(diǎn)關(guān)注。
石油石化關(guān)注“三桶油”。低利率環(huán)境下，“三桶油”低估值+高股息價值凸顯，國企改革有望推動估值提升。
家用電器關(guān)注白電。白電龍頭高股息、低估值、業(yè)績確定性多重共振，估值有望上修。
交通運(yùn)輸關(guān)注鐵路公路。鐵路公路盈利有望重回增長，高股息屬性在市場波動可能加大的背景下具有配置價值。
電子關(guān)注AI、存儲。AI板塊近期國內(nèi)外利好事件頻發(fā)，有望催化行情上漲；存儲行業(yè)拐點(diǎn)已至，2024年有望連續(xù)4個季度價格上漲。
煤炭板塊可整體關(guān)注。預(yù)計(jì)2024年煤炭供需仍處于緊平衡，看好高股息煤炭資產(chǎn)的估值提升。
基礎(chǔ)化工關(guān)注國產(chǎn)替代材料、龍頭白馬。市場波動可能加大的背景下，關(guān)注國產(chǎn)替代的估值修復(fù)與龍頭白馬的價值韌性。
風(fēng)險提示：市場情緒大幅回落；經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，導(dǎo)致A股市場表現(xiàn)不佳；中美關(guān)系波動壓制市場風(fēng)險偏好。
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