>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：整體來(lái)看，當(dāng)前坯布市場(chǎng)訂單多維持在3月底，新增訂單不足，下游市場(chǎng)維持觀望，紡企謹(jǐn)慎采購(gòu)原料。USDA2月月度供需報(bào)告下調(diào)2023/24年度全球產(chǎn)量和庫(kù)存，關(guān)注即將公布的3月月度供需報(bào)告。
白糖：現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，貿(mào)易商詢價(jià)增多，成交略有回暖。據(jù)印度糖廠聯(lián)合會(huì)（NFCSF）公布的最新數(shù)據(jù)，2023/24榨季截至2月29日，印度甘蔗入榨量同比下降3.74%；產(chǎn)糖量同比下降2%；全國(guó)平均產(chǎn)糖率同比增加0.19%。
油脂：上周國(guó)內(nèi)棕櫚油去庫(kù)，豆、菜油庫(kù)存持平運(yùn)行。后市來(lái)看，棕櫚油季節(jié)性去庫(kù)的預(yù)期還較強(qiáng)。
豆粕：上周大豆去庫(kù)、豆粕累庫(kù)，表觀消費(fèi)較好。根據(jù)預(yù)報(bào)，阿根廷未來(lái)兩周阿根廷中北部、東北部降雨量較大。巴西未來(lái)兩周雨量均值附近，預(yù)計(jì)對(duì)收割影響不太大。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2405)近一個(gè)半月低位持續(xù)反彈，突破前期盤整上限后持續(xù)上行，上周高位上行受阻窄幅盤整，漲幅0.00%報(bào)收于2440。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于10.74%（+0.37%），持續(xù)下跌至下軌道線后盤整；期權(quán)持量PCR報(bào)收于1.42（+0.01），震蕩上行至高位后窄幅盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如C2405：S_C2405-P-2420，S_C2405-P-2440和S_C2405-C-2460，S_C2405-C-2480。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2405)近一個(gè)月止跌企穩(wěn)，低位寬幅震蕩，震蕩區(qū)間內(nèi)多次探漲，近兩日突破震蕩區(qū)間上限大幅上漲，呈現(xiàn)出中期看多的行情，漲幅0.64%報(bào)收于3149。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.29%（-0.26%），自高位震蕩下行跌破下軌道線后窄幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR盤整報(bào)收于0.49（+0.00），持續(xù)下行至低位后窄幅盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如M2405，S_M2405-P-3100，S_M2405-P-3150和S_M2405-C-3200，S_M2405-C-3250。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2405)近一個(gè)月遇前期低點(diǎn)支撐反彈回升震蕩上行，漲幅1.49%報(bào)收于7610。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.41%（-0.25%），自高位持續(xù)下行跌破下軌道線后小幅波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.92（-0.01），低位反彈持續(xù)震蕩上行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如P2405：S_P2405-P7400@10,S_P2405-P-7500@10和S_P2405-C-7600@10，S_P2405-C-7700@10。
（4）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2405)一個(gè)半月前結(jié)束盤整延續(xù)多頭趨勢(shì)，年前沖高年后回落，跳空下行空頭震蕩，上周以來(lái)跌速放緩低位盤整，漲幅0.54%報(bào)收于6314。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.62%（-0.16%），較低位置盤整；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.01（-0.02），低位緩慢下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如SR2405：S_SR2405P6000@10，S_SR2405P6100@10和S_SR2405C6300@10，S_SR2405C6400@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2405)近三個(gè)月以來(lái)于低點(diǎn)超跌反彈階段式震蕩回升，年后跳空高開(kāi)后偏弱勢(shì)空頭回落至年前水平，謹(jǐn)慎看多，跌幅0.12%報(bào)收于15990。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.90%（+0.19%），窄幅盤整；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.73（+0.01），低位窄幅盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CF2405：S_CF2405P15800，S_CF2405P16000和S_CF2405C16200，S_CF2405C16400。
注：持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。
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