>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
大?。?/td>
| 760KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
銅：LME的數(shù)據(jù)顯示，上周一倫銅庫(kù)存雖有短暫增加，但隨后便再次回落。最新庫(kù)存水平為121,375噸，創(chuàng)下近六個(gè)月來(lái)的新低。這一趨勢(shì)表明，倫敦市場(chǎng)的銅供應(yīng)持續(xù)緊張，受到全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)減少、需求增加以及物流瓶頸等多重因素的影響。
鋁：截止2024年3月4日中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存85.6萬(wàn)噸，與2月29日的81.5萬(wàn)噸增4.1萬(wàn)噸。其中：無(wú)錫24.9萬(wàn)噸，增1.2萬(wàn)噸；佛山22.7萬(wàn)噸，增0.9萬(wàn)噸；鞏義19.4萬(wàn)噸，增1.2萬(wàn)噸；上海6.4萬(wàn)噸，增0.6萬(wàn)噸；杭州2.5萬(wàn)噸，持平；寧波3.6萬(wàn)噸，增0.1萬(wàn)噸；天津3萬(wàn)噸，增0.1萬(wàn)噸。
鋅：國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)3800元/金屬噸，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)80美元/干噸，鋅精礦加工費(fèi)大幅下行，鋅精礦港口庫(kù)存減少5.5萬(wàn)噸至22.7萬(wàn)噸。精礦市場(chǎng)延續(xù)偏緊，冶煉端利潤(rùn)倒掛后部分煉廠開(kāi)始檢修，供應(yīng)相對(duì)偏緊。總體來(lái)看，精礦于煉廠供應(yīng)均偏緊。
鐵礦石：全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為13892.68萬(wàn)噸，環(huán)比增289.29萬(wàn)噸；日均疏港量293.07萬(wàn)噸增23.42萬(wàn)噸。47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14406.68萬(wàn)噸，環(huán)比增319.29萬(wàn)噸；日均疏港量306.57萬(wàn)噸，環(huán)比增21.82萬(wàn)噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2404)高位震蕩回落后維持一周多的區(qū)間盤(pán)整震蕩，近三周以來(lái)先漲后跌，形成下有前期低點(diǎn)支撐的短期震蕩回升行情格局，跌幅0.25%報(bào)收于69000。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率維持較低歷史水平窄幅波動(dòng)報(bào)收于10.44%（+0.03）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR窄幅盤(pán)整報(bào)收于1.00，中性偏上。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CU2404，S_CU2404P68000，S_CU2404P69000和S_CU2404C69000，S_CU2404C70000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2404)一個(gè)月前高位回落持續(xù)下行，而后維持兩周以來(lái)寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，市場(chǎng)行情整體偏強(qiáng)走勢(shì)，漲幅0.08%報(bào)收于19065。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于10.62%（-0.50%），延續(xù)較低位置水平小幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.04，高位持續(xù)下行后至偏低位置弱勢(shì)向下。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2404，S_AL2404P18900@10，S_AL2404P19000@10和S_AL2404C19100@10，S_AL2404C19000@10。
（3）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2404)經(jīng)過(guò)前期前快速下跌后低位窄幅區(qū)間盤(pán)整，近兩周以來(lái)逐漸反彈回暖上升，上方有前期高點(diǎn)壓力，且趨勢(shì)線方向仍向下，形成空頭壓力線下反彈回暖的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.41%報(bào)收于20775。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率維持中位數(shù)以下小幅波動(dòng)報(bào)收于12.62%（-0.30%）；滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降回落至1.00以下報(bào)收于0.77，表明市場(chǎng)偏弱勢(shì)行情。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZN2404，S_ZN2404P20200，S_ZN2404P20400和S_ZN2404C20600，S_ZN2404C20800。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2404)維持一個(gè)多月以來(lái)高位寬幅矩形區(qū)間盤(pán)整震蕩，本周以來(lái)連續(xù)三天報(bào)收大陽(yáng)線，夜盤(pán)突破歷史新高，且中期趨勢(shì)方向向上，漲幅0.88%報(bào)收于499.06。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.55%（+2.72%），歷史中位數(shù)偏下位置；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.30，中性偏多水平。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2404，S_AU2404-P488@10，S_AU2404-P-496@10和S_AU2404-C-504@10，S_AU2404-C-512@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2405)近一個(gè)月自低位反彈上行，遇前期高點(diǎn)壓力阻擋回落，而后持續(xù)大跌破位下行，跌破兩個(gè)多月以來(lái)低點(diǎn)，而后低位區(qū)間大幅波動(dòng)，夜盤(pán)大幅上升，而市場(chǎng)整體表現(xiàn)為偏向弱勢(shì)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅1.13%報(bào)收于873.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于34.39%（+0.38%），圍繞上軌道線窄幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.94，不斷快速回落下降維持較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2405，S_I2405-P860@10，S_I2405-P-870@10和S_I2405-C-890@10，S_I2405-C-900@10。
|
|
