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從春季躁動(dòng)到腳踏實(shí)地——2024年3月A股投資策略（上）
　　一、討論兩會(huì)的市場(chǎng)影響：?jiǎn)渭円揽空叽呋姆较蚬蓛r(jià)彈性不大，但有利于市場(chǎng)震蕩區(qū)間下限夯實(shí)。
　　二、2月從超跌反彈到春季躁動(dòng)，3月從春季躁動(dòng)到腳踏實(shí)地。
　　三、中周期的問(wèn)題依然可以概括為：需求、供給、出海、創(chuàng)新在2024年改善的彈性不足。這一次我們重點(diǎn)討論一下供給問(wèn)題：2024年上游周期和中游制造都有供給加速釋放的壓力。下游新科技、新消費(fèi)2020-22年是創(chuàng)投融資高峰期，2023年以來(lái)是融資調(diào)整期，也是供給釋放期。2024年需求側(cè)結(jié)構(gòu)改善很難落實(shí)到業(yè)績(jī)彈性上，這是2024前三季度A股總體是震蕩市的基本面基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，外需回落超預(yù)期；2）海外地緣政治沖突；3）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，房地產(chǎn)后續(xù)刺激政策不及預(yù)期；4）中游景氣行業(yè)產(chǎn)能釋放競(jìng)爭(zhēng)加劇
　　(聯(lián)系人：傅靜濤/黃子函/韋春澤/王勝)