>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報(bào)-240308
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
大小： |
758KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：LME的數(shù)據(jù)顯示，上周一倫銅庫存雖有短暫增加，但隨后便再次回落。最新庫存水平為121,375噸，創(chuàng)下近六個(gè)月來的新低。這一趨勢表明，倫敦市場的銅供應(yīng)持續(xù)緊張，受到全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)減少、需求增加以及物流瓶頸等多重因素的影響。
鋁：截止2024年3月4日中國主要市場電解鋁社會庫存85.6萬噸，與2月29日的81.5萬噸增4.1萬噸。其中：無錫24.9萬噸，增1.2萬噸；佛山22.7萬噸，增0.9萬噸；鞏義19.4萬噸，增1.2萬噸；上海6.4萬噸，增0.6萬噸；杭州2.5萬噸，持平；寧波3.6萬噸，增0.1萬噸；天津3萬噸，增0.1萬噸。
鋅：國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)3800元/金屬噸，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)80美元/干噸，鋅精礦加工費(fèi)大幅下行，鋅精礦港口庫存減少5.5萬噸至22.7萬噸。精礦市場延續(xù)偏緊，冶煉端利潤倒掛后部分煉廠開始檢修，供應(yīng)相對偏緊。
鐵礦石：全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13892.68萬噸，環(huán)比增289.29萬噸；日均疏港量293.07萬噸增23.42萬噸。47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量14406.68萬噸，環(huán)比增319.29萬噸；日均疏港量306.57萬噸，環(huán)比增21.82萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2404)高位震蕩回落后維持超跌反彈回暖上升延續(xù)近兩周以來的震蕩上行，夜盤跳空高開大幅上漲，形成下有前期低點(diǎn)支撐的短期震蕩回升，市場偏多頭行情格局，漲幅0.58%報(bào)收于69810。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持較低歷史水平窄幅波動報(bào)收于12.99%（+2.11%）；期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整逐漸回落報(bào)收于0.88，表明市場偏中性震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如CU2404，S_CU2404P70000，S_CU2404P69000和S_CU2404C71000，S_CU2404C70000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2404)一個(gè)月前高位回落持續(xù)下行，而后維持兩周以來寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，上周以來逐漸回升溫和上漲，市場行情整體偏強(qiáng)走勢，漲幅0.52%報(bào)收于19195。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于11.14%（+0.29%），延續(xù)較低位置水平小幅波動；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.94，高位持續(xù)下行后至偏低位置弱勢向下。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AL2404，S_AL2404P19100@10，S_AL2404P19200@10和S_AL2404C19200@10，S_AL2404C19300@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2404)經(jīng)過前期前快速下跌后低位窄幅區(qū)間盤整，而后超跌反彈回暖連續(xù)報(bào)收陽線延續(xù)近兩周以來的多頭上漲，上方有前期高點(diǎn)壓力，形成空頭壓力線下反彈回暖短期偏強(qiáng)的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.98%報(bào)收于21165。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持中位數(shù)以下小幅波動報(bào)收于14.090%（+1.30%）；滬鋅期權(quán)持倉量PCR持續(xù)下降回落至1.00以下報(bào)收于0.90，表明市場中性震動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如ZN2404，S_ZN2404P21000，S_ZN2404P20800和S_ZN2404C21200，S_ZN2404C21400。
（4）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2404)維持一個(gè)多月以來高位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，本周以來連續(xù)五天報(bào)收大陽線，創(chuàng)歷史新高，而后高位震蕩，形成短期較強(qiáng)的多頭市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.47%報(bào)收于504.64。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于15.72%（-0.42%），歷史中位數(shù)偏下位置；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.57，市場行情偏多向上。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AU2404，S_AU2404-P-496@10，S_AU2404-P-504@10和S_AU2404-C-504@10，S_AU2404-C-512@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2405)自前期高位回落連續(xù)報(bào)收大陰線后，維持近兩周以來的低位弱勢寬幅區(qū)間大幅震蕩，市場整體表現(xiàn)為偏向弱勢行情走勢形態(tài)，跌幅1.30%報(bào)收于875.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于34.31%（+0.48%），圍繞上軌道線窄幅波動；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.88，不斷快速回落下降維持較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如I2405，S_I2405-P860@10，S_I2405-P-870@10和S_I2405-C-890@10，S_I2405-C-880@10。
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