>> 信達期貨-鉛鋅鎳不銹鋼早報：美國經濟活動增加，國內兩會提振需求-240307
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
大?。?/td>
| 1675KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
樓家豪 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀&行業(yè)消息：【美聯儲褐皮書：自1月初以來總體上經濟活動略有增加】美聯儲褐皮書顯示，自1月初以來，總體上經濟活動略有增加，其中八個地區(qū)報告活動輕微到適度增長，另外三個地區(qū)報告沒有變化，一個地區(qū)指出活動略有減弱；未來經濟增長前景普遍積極，調查對象表示預計未來6至12個月內需求將增強，金融條件將更加寬松；總體而言，勞動力市場緊張程度進一步緩解；紅海和巴拿馬運河持續(xù)的航運中斷在報告期間對企業(yè)沒有顯著影響。預計未來需求將更加強勁、金融環(huán)境進一步寬松。在該份報告中，有進一步跡象表明勞動力市場進一步放緩，但工資進一步增長，通脹壓力再次出現。（財聯社）
鎳&不銹鋼：印尼RKAB再傳新消息，表示將在3月底之前完成采礦配額審批，市場擔憂情緒進一步緩解，鎳與不銹鋼原料偏緊的支撐進一步減弱。不銹鋼方面因為印尼鎳鐵產量預期直接受到RKAB影響，以及國內需求預期回暖影響，相對于鎳來說可能偏強。兩者可關注強弱價差策略。上游菲律賓預計過半，鎳礦到岸價格依舊偏堅挺，但向上空間較小。港口庫存快速消耗，但絕對位置依舊偏高，依舊維持2020年三月以來的最高位置；而結合到岸價格來判斷，庫存消耗水平偏低。鎳鐵供應依舊超強：印尼產地產量激增，帶動進口激增；國內產量雖偏低，但占比較小，不影響總供應激增，鎳鐵總供應量依舊處于歷史同期最高位置。電解鎳產量同環(huán)比皆增。鎳豆自融硫酸鎳利潤回正：硫酸鎳廠商使用鎳豆自融技術利潤回正，或將帶來需求支撐；待其轉負或將重獲下行動能。國內假期純鎳產量不減反增，下游備庫體量可觀，但從庫存角度來看國內累庫趨勢仍然未得到改善。操作建議：區(qū)間回落
鋅：礦端偏緊，偏緊狀態(tài)已經開始向冶煉端蔓延。進口礦加工費已經回落超過2019年以來的最低值（75美元/噸），當前為70美元/噸；而國內南北方加工費也呈現出明顯的跌幅；結合港口庫存來看，礦端轉緊的事實較為明確；加工費低位持穩(wěn)，鋅錠廠商或將減少產出，冶煉成本形成支撐，料價格無法突破區(qū)間下沿；下游來看，春節(jié)期間國內鋅下游放假企業(yè)較多，放假天數在8-40天不等，節(jié)后情況，鋅下游企業(yè)多計劃于近期復工，其余企業(yè)選擇正月十五之后開工復產，下游消費逐漸恢復。綜合來看，下游企業(yè)放假時長及放假規(guī)模均大于冶煉廠。操作建議：多單持有
鉛：關注期現呈contango結構而月差呈back結構，產業(yè)對于現實價格的判斷遠低于資金的判斷，因此當前估值或已經偏高。短期還是建議區(qū)間內操作。去庫趨勢漸止，而國內庫存處于五年同期最高位置，且小幅累庫。庫存上的壓力將限制鉛價的反彈高度?？傮w來看，短期供應偏緊，而下游的鉛蓄電池消費并未如期受到汽車行業(yè)復工影響而反彈，開工率依舊偏低，企業(yè)甚至有所減產，導致成品庫較高。短期來看供需兩弱，在國內穩(wěn)增長和流動性緊縮預期的博弈中，預計區(qū)間震蕩，可嘗試區(qū)間內操作。
|
|
