>> 宏源期貨-黑色金屬周報(鋼材)：需求偏弱&成本下移鋼價持續(xù)承壓-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
大小： |
2031KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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上周國內(nèi)鋼材價格震蕩偏弱運行，華東上海螺紋3690元（-100），唐山螺紋3740元（-70）；熱卷方面，上海熱卷3870元，（-40），天津熱卷3840元（-40）。
截至3月7日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量增27.3萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比增13.55噸，社庫增39.73萬噸。表觀需求794.43萬噸，環(huán)比增95.9萬噸。截至3月8日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3630元，點對點利潤59元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤139元左右。電爐端，華東平電電爐成本在3864元左右，谷電成本在3697左右，華東三線螺紋平電利潤-224元左右，谷電利潤-57元。
廢鋼端，截止3月7日，張家港廢鋼價格2580元/噸，環(huán)比下跌70元?；久鎭砜?，節(jié)后貿(mào)易商逐步恢復(fù)營業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，89家獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率63.2%，環(huán)比回升12.7個百分點；255家樣本鋼廠日耗48萬噸，環(huán)比增3.28萬噸，增幅7.3%；其中，132家長流程鋼廠日耗23.5萬噸/天，環(huán)比降0.53萬噸；短流程日耗14.6萬噸，環(huán)比增2.93萬噸。供應(yīng)方面，255家樣本鋼廠日均到貨47萬噸；環(huán)比增14.11萬噸，增幅42.9%。庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計566.4萬噸，環(huán)比下降1.66萬噸，降幅0.3%。估值來看，近期鐵廢價差大幅收縮，鐵水成本倒掛，且供應(yīng)增速快于需求增速，短期廢鋼價格或仍存在一定程度下調(diào)空間。
結(jié)論：從基本面來看，節(jié)后下跌過程中，長流程端點對點利潤修復(fù)，產(chǎn)量逐步回升，對盤面估值形成壓制，建材需求面臨較大的收縮風險，本期螺紋消費數(shù)據(jù)顯示農(nóng)歷同比下降接近20%，主流地區(qū)螺紋庫存偏高，貿(mào)易商表現(xiàn)較為謹慎，估值方面，長流程成本下移至3630附近，點對點利潤持續(xù)修復(fù)，后續(xù)負反饋規(guī)模需關(guān)注廢鋼端下降空間，預(yù)計短期鋼價或繼續(xù)承壓。（風險提示：期市有風險，投資需謹慎。）
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