>> 五礦期貨-鐵礦石周報：基本面偏弱，等待需求復(fù)蘇-240309
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙鈺 |
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◆供應(yīng)：全球鐵礦石發(fā)運總量3125.60萬噸，環(huán)比+521.90萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2544.50萬噸，環(huán)比+466.00萬噸。澳洲發(fā)運量1836.10萬噸，環(huán)比+426.00萬噸。其中澳洲發(fā)往中國的量1450.80萬噸，環(huán)比+417.80萬噸。巴西發(fā)運量708.40萬噸，環(huán)比+40.00萬噸。中國47港到港總量2524.40萬噸，環(huán)比+405.60萬噸。中國45港到港總量2377.00萬噸，環(huán)比+346.40萬噸。北方六港到港總量為1241.60萬噸，環(huán)比+173.80萬噸。
全球發(fā)運量低位回升，非主流發(fā)運年初至今偏高。
◆需求：日均鐵水產(chǎn)量222.25萬噸，環(huán)比-0.61萬噸。高爐煉鐵產(chǎn)能利用率83.11,環(huán)比-0.23個百分點,同比-4.04個百分點。鋼廠盈利率24.24,環(huán)比-3.03個百分點,同比-18.62個百分點。五大材產(chǎn)量847.71萬噸，環(huán)比+27.30萬噸。其中螺紋220.46萬噸，環(huán)比+10.17萬噸。熱卷310.88萬噸，環(huán)比+10.59萬噸。
鋼廠利潤率低位，復(fù)產(chǎn)推遲。鐵水微降，五大材產(chǎn)量上升。
◆庫存：全國45個港口進口鐵礦庫存為14150.54萬噸，環(huán)比+257.86萬噸。日均疏港量295.08萬噸，環(huán)比+2.01萬噸。在港船舶數(shù)119條，環(huán)比-15條。全國47個港口進口鐵礦石庫存總量14670.54萬噸，環(huán)比+263.86萬噸。47港日均疏港量309.18萬噸，環(huán)比+2.61萬噸。
港口庫存保持累庫狀態(tài)。
◆小結(jié)：上周鐵礦05合約價格止跌反彈，維持震蕩走勢，全周開盤871點，最高896點，最低860.5點，收于877點，漲幅0.63%。當前持倉48.7萬手，微降?，F(xiàn)貨周內(nèi)由948下跌至922元，跌幅2.7%。3月7日普氏指數(shù)119美元/干噸。需求方面，春節(jié)及元宵節(jié)后鋼材下游需求恢復(fù)速度偏慢，開復(fù)工率連續(xù)三周持平或弱于去年，打擊市場信心，由此引發(fā)“負反饋”交易，即鋼材終端需求未恢復(fù)→鋼廠銷售及利潤偏差→鋼廠壓減生產(chǎn)計劃→鐵礦等爐料需求減少→價格下跌，并且“負反饋”1月份由資金預(yù)期主導(dǎo)，當前正逐漸在現(xiàn)貨市場兌現(xiàn)。本輪下跌核心在需求。供應(yīng)方面，云南鋼鐵企業(yè)虧損減產(chǎn)，唐山軋鋼企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，在利潤長期偏低情況下，不排除其他省市鋼廠選擇減產(chǎn)。宏觀方面，上周“兩會”召開，提出加快發(fā)展高質(zhì)生產(chǎn)力，對于一貫依賴短期強刺激的黑色板塊來說相對利空。價差方面，本輪下跌“負反饋”進入到現(xiàn)貨市場兌現(xiàn)階段，對近月影響更大，因此不同于去年3月下跌時近遠月價差走闊，本次價差呈現(xiàn)出現(xiàn)貨更弱，遠月稍強，價差走縮的特點。展望后市，需求恢復(fù)偏慢引發(fā)的“負反饋”已下跌近2個月，目前走到尾部階段，價格有加速下跌風險?？紤]到真實需求不會因為僅僅過了春節(jié)就突然消失，需求體現(xiàn)出韌性時便會帶領(lǐng)黑色板塊走出下跌困境。
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