>> 華泰期貨-飼料日?qǐng)?bào)：美豆震蕩整理，豆粕沖高回落-240312
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類(lèi)觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)豆粕2405合約3214元/噸，較前日下跌20元/噸，跌幅0.62%；菜粕2405合約2607元/噸，較前日上漲16元/噸，漲幅0.62%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3498元/噸，較前日上漲116元/噸，現(xiàn)貨基差M05+284，較前日上漲136；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3389元/噸，較前日上漲69元/噸，現(xiàn)貨基差M05+175，較前日上漲89；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3395元/噸，較前日上漲64元/噸，現(xiàn)貨基差M05+181，較前日上漲84。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2565元/噸，較前日上漲30元/噸，現(xiàn)貨基差RM05-42，較前日上漲14。
近期市場(chǎng)資訊，USDA3月供需報(bào)告預(yù)計(jì)阿根廷2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期維持5000萬(wàn)噸；巴西2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從此前的1.56億噸下調(diào)至1.55億噸；3月美國(guó)2023/2024年度大豆期末庫(kù)存預(yù)期為3.15億蒲式耳；上調(diào)中國(guó)2023/24年度大豆進(jìn)口預(yù)估300萬(wàn)噸至10500萬(wàn)噸。Patria Agronegocios表示，巴西2023/24年度大豆收割已完成52.67%，落后于去年同期時(shí)的53.44%。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司表示，截至3月3日，巴西2023/24年度大豆收獲進(jìn)度為47.3%，高于一周前的38.0%，高于去年同期的43.9%。不過(guò)馬托格羅索州的收獲進(jìn)度開(kāi)始落后年同期，為82.4%，前一周為69.9%，去年同期90.3%，帕拉納52%，前一周為42%，去年同期為20%。
昨日豆粕期價(jià)偏強(qiáng)震蕩，從整體上來(lái)看，本次USDA供需報(bào)告的調(diào)整幅度仍然不及市場(chǎng)預(yù)期，但是美豆卻在報(bào)告發(fā)布后延續(xù)了上漲勢(shì)頭，一方面在于上調(diào)了中國(guó)地區(qū)的進(jìn)口數(shù)量，另一方面在經(jīng)歷了數(shù)次調(diào)整之后，巴西大豆的新季供應(yīng)基本上處于平衡狀態(tài)，已經(jīng)很難達(dá)到早前的寬松預(yù)期。而多數(shù)當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)已將新季產(chǎn)量下調(diào)至1.5億噸左右，因此本年度南美最終的大豆產(chǎn)量仍有變數(shù)，隨著收割工作的進(jìn)行，后續(xù)產(chǎn)量仍有調(diào)整的可能，未來(lái)仍需持續(xù)關(guān)注新季南美大豆的產(chǎn)量情況。而國(guó)內(nèi)方面近期豆粕成交情況持續(xù)向好，隨著下游企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)需求，遠(yuǎn)月成交較為火熱。疊加近期巴西升貼水的持續(xù)回升，給到了國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格一定支撐，因此近期國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。綜合來(lái)看，如果未來(lái)巴西新季產(chǎn)量進(jìn)一步下調(diào)，則美豆和國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格仍有上漲空間。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險(xiǎn)
巴西產(chǎn)量調(diào)減不及預(yù)期
玉米觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，期貨方面，昨日收盤(pán)玉米2405合約2428元/噸，較前日下跌17元/噸，跌幅0.70%；玉米淀粉2405合約2875元/噸，較前日下跌8元/噸，漲幅0.28%?，F(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價(jià)格2410元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C05-18，較前日上漲17；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格3030元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS05+155，較前日上漲8。
近期市場(chǎng)資訊，美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告預(yù)計(jì)2023/24年度全球玉米產(chǎn)量12.3024億噸，比上月預(yù)測(cè)值調(diào)低233萬(wàn)噸或0.2%；預(yù)計(jì)2023/24年度全球期末庫(kù)存3.1963億噸，比上月預(yù)測(cè)值調(diào)低243萬(wàn)噸或0.8%。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)表示，2024年3月份巴西玉米出口量預(yù)計(jì)為146,783噸，遠(yuǎn)低于2月份的713,658噸，也低于去年3月份的780,053噸。
昨日玉米期價(jià)窄幅震蕩，國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端，東北產(chǎn)區(qū)隨著天氣轉(zhuǎn)暖，售糧進(jìn)度有所加快，基層玉米上量增加。需求端，貿(mào)易商建庫(kù)意愿明顯增強(qiáng)，下游有一定的補(bǔ)庫(kù)需求。深加工企業(yè)利潤(rùn)尚可，收購(gòu)積極性提高。飼料企業(yè)采購(gòu)積極性依舊偏低，維持按需滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。本周重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)戶售糧節(jié)奏變化，以及貿(mào)易商和下游企業(yè)建庫(kù)意愿。預(yù)計(jì)本周玉米價(jià)格或仍將偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險(xiǎn)
玉米售糧進(jìn)度緩慢
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