>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權日報-240312
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 752KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：整體成交維持清淡，紡企新增訂單情況不佳，對后市走向保持謹慎觀望心態(tài)。印度棉花協(xié)會預計，印度2023/24年度棉花產(chǎn)量料下降7.7%，至2,941萬包，為2007/08年度以來最低。
白糖：現(xiàn)貨報價連續(xù)多日企穩(wěn)，剛需補庫有所增加，成交略有回暖。法國最大的食糖生產(chǎn)商Tereos表示，歐盟甜菜種植面積下一年度可能僅增長2%-3%。烏克蘭糖生產(chǎn)商Astarta預計該國2024/25年度糖產(chǎn)量料增至200萬噸，為七年來最高水平，高于2023/24年度的180萬噸。
油脂：油脂近幾日表現(xiàn)較強，去庫周期，短期或由吉隆坡大會及近期雙月報躁動帶動。后市來看，棕櫚油季節(jié)性去庫的預期還較強。
豆粕：根據(jù)預報，阿根廷未來兩周阿根廷東北部降雨量較大，3月上旬預計布省降雨恢復，阿根廷預計仍然實現(xiàn)5000萬噸的產(chǎn)量。巴西未來兩周雨量均值附近，預計對收割影響不大。
【期權分析及策略建議】
（1）玉米期權
標的行情：玉米（C2405)近一個半月低位持續(xù)反彈，突破前期盤整上限后持續(xù)上行，兩周前高位上行受阻偏空頭震蕩，漲幅0.70%報收于2448。
期權分析：期權隱含波動率報收于10.46%（+0.47%），持續(xù)下跌至下軌道線后盤整；期權持量PCR報收于1.38（-0.06），高位寬幅震蕩。
策略建議：構建賣出偏空頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2405：S_C2405-P-2380，S_C2405-P-2400和S_C2405-C-2440，S_C2405-C-2460。
?。?）豆粕期權
標的行情：豆粕(M2405)近一個半月止跌企穩(wěn)，低位寬幅震蕩，震蕩區(qū)間內(nèi)多次探漲，上周突破震蕩區(qū)間上限大幅上漲，短期看多，漲幅0.43%報收于3234。
期權分析：豆粕期權隱含波動率報收于21.54%（+0.75%），自低位震蕩上行突破上軌道線水平；期權持倉量PCR盤整報收于0.56（+0.06），持續(xù)下行至低位后窄幅盤整。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如M2405，S_M2405-P-3150，S_M2405-P-3200和S_M2405-C-3300，S_M2405-C-3350。
（3）棕櫚油期權
標的行情：棕櫚油(P2405)近一個月遇前期低點支撐反彈回升震蕩上行，突破前期高點持續(xù)上行，漲幅0.80%報收于7830。
期權分析：棕櫚油期權隱含波動率報收于20.75%（-0.80%），自低位大幅反彈至上軌道線后小幅回落；持倉量PCR報收于1.20（+0.03），低位反彈持續(xù)震蕩上行至歷史高點。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，
使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2405：S_P2405-P7700@10,S_P2405-P-7800@10和S_P2405-C-7900@10，S_P2405-C-8000@10。
?。?）白糖期權
標的行情：白糖(SR2405)一個半月前結束盤整延續(xù)多頭趨勢，年前沖高年后回落，跳空下行，上周以來低位弱勢反彈多頭震蕩，漲幅1.41%報收于6383。
期權分析：白糖期權隱含波動率報收于13.70%（+0.42%），較低位置盤整；期權持倉量PCR報收于1.00（+0.01），低位緩慢下行。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2405：S_SR2405P6200@10，S_SR2405P6300@10和S_SR2405C6500@10，S_SR2405C6600@10。
?。?）棉花期權
標的行情：棉花(CF2405)近三個月以來于低點超跌反彈階段式震蕩回升，年后跳空高開后逐漸回調(diào)至年前水平，謹慎看多，漲幅0.00%報收于16035。
期權分析：棉花期權隱含波動率報收于15.09%（+0.36%），窄幅盤整；持倉量PCR報收于0.75（+0.03），低位緩慢上行。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2405：S_CF2405P15800，S_CF2405P16000和S_CF2405C16200，S_CF2405C16400。
注：持倉量PCR：期權的持倉量PCR，是從期權的賣方角度分析市場的參與程度。期權持倉量PCR為1.00時，一般認為是市場行情的多空分界線。
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