>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-240312
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 2566KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周一豆粕期貨高開后小幅回落。豆粕05日盤收3214元/噸，菜粕05收2607元/噸。豆粕市場價環(huán)比周五上漲120-180元，東莞報3400元/噸，基差區(qū)間160-290元/噸。廣東油廠菜粕報2550（+50）元/噸。上周豆粕成交較好，飼料企業(yè)庫存天數(shù)上漲1天。今日豆粕成交20.29萬噸，現(xiàn)貨成交17.89萬噸，遠月成交2.4萬噸。125家油廠今日開機率48.22%，預(yù)計本周開機率49%，壓榨量171.37萬噸。上周港口及油廠大豆庫存去庫較多。
周末阿根廷主產(chǎn)區(qū)許多地方經(jīng)歷了暴風(fēng)雨、冰雹等災(zāi)害，根據(jù)預(yù)報，未來一周阿根廷東北部和巴西東南部降雨量較大，EC未來10天預(yù)報預(yù)計阿根廷部分地區(qū)10天累積雨量達200-300mm，但GFS等預(yù)報量為100-200毫米附近，對產(chǎn)區(qū)的具體影響暫無明確報道，從以前洪水影響到盤面的歷史來看，需要10天累積250mm以上，因此對產(chǎn)區(qū)影響暫不明確，需繼續(xù)關(guān)注。
【交易策略】
收割期升貼水下跌及往年供應(yīng)過剩引發(fā)美豆跌至種植成本之下運行的擔憂仍存，但美豆及國內(nèi)豆粕估值已相對較低，供應(yīng)端容易出現(xiàn)干擾，從而形成超預(yù)期的反彈，在3月前期豆粕大幅反彈之后，我們認為豆粕可能會跟隨當前偏強的美豆及巴西基差震蕩運行，等待收割進一步開展對到港成本堅挺形勢的考驗，短期還需關(guān)注未來一周阿根廷北部及巴西南部降雨是否過量。套利方面，豆粕、菜粕的跨期套利從估值來看比較有吸引力，有安全邊際但無驅(qū)動，維持逢低做多思路，此外，豆菜粕近月的價差已處于統(tǒng)計偏高位置，后市隨著水產(chǎn)需求回升，或可嘗試07等合約的做縮。
油脂
【重要資訊】
1、南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年3月1-10日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加15.8%，出油率減少0.11%，產(chǎn)量增加15%。
2、上周國內(nèi)油脂繼續(xù)去庫，豆油庫存持平，菜油微幅去庫，棕櫚油小幅去庫。
3、3月11日豆油成交15700噸，棕櫚油成交750噸。
今日馬棕月報顯示2月減產(chǎn)去庫，但出口下滑較多，油脂并未受到拉動。棕櫚油05收7768元/噸，豆油05收7614元/噸，菜油05收8055元/噸?；钇?，今日廣州24度棕櫚油基差05+200（0）元/噸，江蘇一級豆油基差05+400（0）元/噸，華東菜油基差05+130（0）元/噸。
【交易策略】
從近期行業(yè)會議分析來看全球油脂供應(yīng)在去年附近區(qū)間水平，而需求同比增加，原油價格相對較高，油脂價格中樞預(yù)計同比持平，近期表現(xiàn)較強也并未突破中樞預(yù)估。后市來看，油脂單邊上方空間受全球油脂油料新作豐產(chǎn)影響承壓，需要持續(xù)關(guān)注后面產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量及出口的數(shù)據(jù)情況，尤其是生柴消費的增加是否減少了產(chǎn)地棕櫚油出口帶來庫存超預(yù)期的變動。
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