>> 東方證券-美國2024年大選專題研究(1)：特朗普能否參加美國2024年總統(tǒng)選舉？-240313
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王仲堯,孫金霞,曹靖楠 |
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研究結(jié)論
在討論特朗普參選（乃至當(dāng)選）對(duì)市場的含義之前，一個(gè)前提性的問題是：特朗普能否以共和黨候選人的身份參加2024年美國總統(tǒng)選舉？雖然美最高法院3月4日已推翻科羅拉多州最高法院的判決，但圍繞特朗普參選、就職總統(tǒng)資格的爭議并不因此而結(jié)束。本文即討論共和黨提名進(jìn)展與特朗普面臨的司法挑戰(zhàn)，以說明特朗普在獲取共和黨提名、競選美國總統(tǒng)之路上的潛在變數(shù)。
特朗普的總統(tǒng)就職資格與參選資格爭議：對(duì)候選人而言，參選資格有關(guān)選舉結(jié)果（選民投給他的票是否有效），而就職資格有關(guān)候選人能否就職上任。特朗普當(dāng)下面臨的挑戰(zhàn)是，部分州（例如科羅拉多州、緬因州）（1）基于對(duì)美國憲法第十四修正案第三款的解讀，主張?zhí)乩势詹痪哂锌偨y(tǒng)就職資格；（2）基于州內(nèi)選舉法，主張?zhí)乩势找驘o總統(tǒng)就職資格故無初選參選資格。若該邏輯成立，后續(xù)各州可州內(nèi)立法取消特朗普參與11月大選的資格。該裁決邏輯（以科羅拉多州為例）大致如下：
（1）2021年1月6日“國會(huì)山”事件構(gòu)成“叛亂”（insurrection）；
（2）特朗普參與了1月6日“國會(huì)山”叛亂事件；
（3）美國憲法第十四修正案第三款的規(guī)定適用于美國總統(tǒng)；
（4）司法機(jī)構(gòu)有權(quán)基于美國憲法第十四修正案第三款審核特朗普的總統(tǒng)就職資格；
（5）基于（1）+（2）+（3）+（4），主張?zhí)乩势沼|犯憲法第十四修正案第三款，繼而沒有總統(tǒng)就職資格；
?。?）基于科羅拉多州選舉法，特朗普不是“符合資質(zhì)的候選人”（qualifiedcandidate），繼而不讓特朗普在州內(nèi)初選中獲得有效選票、取消其參選資格。
美國最高法院的裁決可能有什么影響？2024年2月8日，美國最高法院對(duì)此案的審理已進(jìn)入口頭答辯階段。總體來說，最高法院的裁決可能有三種結(jié)果：（1）裁決特朗普具有總統(tǒng)就職資格、（2）裁決特朗普不具有總統(tǒng)就職資格、（3）擱置特朗普的總統(tǒng)就職資格問題，討論各州或司法機(jī)構(gòu)是否有權(quán)取消特朗普的參選資格。
更新：美最高法院3月4日的判決采取了上述路徑（3），規(guī)避討論特朗普的總統(tǒng)就職資格問題，而否決了各州和司法機(jī)構(gòu)有權(quán)取消特朗普就職資格的主張，并將決定就職資格問題的權(quán)利與責(zé)任均交給了美國國會(huì)。由于美國本屆國會(huì)眾議院中共和黨占多數(shù)，國會(huì)通過立法取消特朗普就職總統(tǒng)、參選總統(tǒng)的資格概率較小。
考慮到美國當(dāng)下緊張的政治環(huán)境，疊加當(dāng)下保守派大法官在美最高法院占多數(shù)，最高法院避免司法激進(jìn)主義的取向、規(guī)避敏感政治問題也情有可原；但由于最高法院不愿在此問題上一錘定音，特朗普的總統(tǒng)就職資格問題懸而未決，埋下了未來5年美國政治分裂與不穩(wěn)定的種子。極端情形下，在2025年1月6日美國國會(huì)參眾兩院對(duì)選舉人團(tuán)的投票結(jié)果進(jìn)行計(jì)票時(shí)，民主黨人可能拒絕承認(rèn)支持特朗普的選票與選舉結(jié)果。對(duì)市場而言，2024大選年到2025H1的政治不確定性將放大市場波動(dòng)率，帶來更多交易美國大選的機(jī)會(huì)。
假設(shè)特朗普的總統(tǒng)就職資格與參選資格未受影響，特朗普能否獲得共和黨總統(tǒng)候選人提名？特朗普若要獲得共和黨總統(tǒng)候選人提名，需要獲得至少1215張共和黨黨代會(huì)（2024年7月15日召開）代表支持?！俺?jí)星期二”后，特朗普已累計(jì)鎖定至少1068名代表的投票意向，結(jié)果已超出此前基于民調(diào)的預(yù)期。在3月底前，還有13個(gè)州（或海外屬地）將舉行初選、決定596個(gè)代表的投票取向，繼而特朗普可能在3月底提前鎖定超過1215名代表支持和今年的共和黨總統(tǒng)候選人提名。
風(fēng)險(xiǎn)提示
美國國會(huì)通過立法取消特朗普總統(tǒng)就職資格的風(fēng)險(xiǎn)。
特朗普就職+參選總統(tǒng)資格的爭議影響美國政治穩(wěn)定與美國大選相關(guān)交易的風(fēng)險(xiǎn)
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