>> 東方證券-宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)跟蹤：政府工作報(bào)告有何細(xì)節(jié)？-240305
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
大小： |
1134KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
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作者： |
陳至奕,孫金霞,孫國翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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研究結(jié)論
經(jīng)濟(jì)增長、通脹、就業(yè)等目標(biāo)均符合預(yù)期，量化的能耗指標(biāo)重新出現(xiàn)：（1）“5%左右”的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標(biāo)與去年保持一致，也符合前期預(yù)期和各地兩會所傳達(dá)的信息；（2）城鎮(zhèn)新增就業(yè)由去年的“1200萬人左右”調(diào)整為“1200萬人以上”，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，與去年相同；（3）居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右、居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步、國際收支保持基本平衡、糧食產(chǎn)量1.3萬億斤以上等表態(tài)也基本和去年一致，但值得注意的是，本次政府工作報(bào)告提出“單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低2.5%左右”，去年沒有相應(yīng)量化目標(biāo)，而是提出“單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降”，這一變化可能與當(dāng)下對推動先進(jìn)產(chǎn)能比重持續(xù)提升的追求有關(guān)。
財(cái)政加力將成為增長目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要支撐：（1）在存在超長期建設(shè)國債（專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）的背景下，即使赤字率保持在3%（低于去年3.8%的最終水平），財(cái)政加力也得到充分體現(xiàn)，且本次會議不僅公布了今年即將發(fā)行的1萬億超長期特別國債，也預(yù)告了未來擬連續(xù)幾年發(fā)行，充分體現(xiàn)出“穩(wěn)定透明可預(yù)期”的特點(diǎn)；（2）財(cái)政力度來看，赤字規(guī)模4.06萬億，比上年年初預(yù)算增加1800億元，在此基礎(chǔ)上一般公共預(yù)算支出規(guī)模28.5萬億，比上年增加1.1萬億，這一水平高于去年（2023年的預(yù)算相比2022年來說增加8000余億元），但增速下降（今年增速3.6%左右，去年預(yù)算報(bào)告公布的增速為5.6%）。此外專項(xiàng)債3.9萬億元，比上年增加1000億元。
貨幣政策方面，“避免資金沉淀空轉(zhuǎn)”出現(xiàn)在本次報(bào)告中，這一表態(tài)自十八大以來未曾在兩會政府工作報(bào)告中出現(xiàn)（2019年有“不能讓資金空轉(zhuǎn)或脫實(shí)向虛”，含義與當(dāng)前略有不同），體現(xiàn)出了決策層對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)的重視。實(shí)際上從去年下半年開始，央行、金融監(jiān)管總局都已經(jīng)針對這一問題多有表態(tài)（如2023年8月4日央行金融數(shù)據(jù)發(fā)布會等），可見相應(yīng)措施與政策考量尚未結(jié)束。此外“五篇大文章”在本次報(bào)告中也有所體現(xiàn)。
重視兩會政府工作報(bào)告所傳達(dá)的改革信號，具體包括：（1）對外開放方面，全面取消制造業(yè)領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制措施，放寬電信、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)市場準(zhǔn)入，保障外資企業(yè)依法平等參與政府采購、招標(biāo)投標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)制定，推動解決數(shù)據(jù)跨境流動等問題。與去年相比，今年的亮點(diǎn)在于制造業(yè)的全面準(zhǔn)入放開，同時(shí)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的開放也更有針對性（具體到醫(yī)療和電信行業(yè)），制度型開放有望更進(jìn)一步；（2）通過改革紅利進(jìn)一步改善農(nóng)民收入，啟動第二輪土地承包到期后再延長30年整省試點(diǎn)，深化集體產(chǎn)權(quán)、集體林權(quán)、農(nóng)墾、供銷社等改革，預(yù)計(jì)當(dāng)前農(nóng)村收入增速好于城鎮(zhèn)的局面還會延續(xù)，這可能會對人口與就業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響；（3）針對地方保護(hù)、市場分割、招商引資不當(dāng)競爭等突出問題開展的專項(xiàng)治理預(yù)計(jì)是今年全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的重點(diǎn)，疊加專項(xiàng)債額度分配向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分、投資效率較高的地區(qū)傾斜，市場與效率將在政府間資源配置中扮演更加決定性的作用，區(qū)域發(fā)展可能也會因此開啟新篇章。
與前期會議（如2月政治局會議、去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議）一致，本次政府工作報(bào)告高度強(qiáng)調(diào)信心的培育，同時(shí)強(qiáng)化包含人才、教育、科技在內(nèi)的高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)支撐，持續(xù)改善民生：（1）繼續(xù)指出要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，實(shí)施政策要防止顧此失彼、相互掣肘；（2）“點(diǎn)名”了若干新增長引擎，如提出將制定未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，開辟量子技術(shù)、生命科學(xué)等新賽道；（3）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，開展“人工智能+”行動；（4）提出創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈一體部署實(shí)施；（5）繼續(xù)改善就業(yè)與民生，給出具體實(shí)惠，如提高養(yǎng)老金最低標(biāo)準(zhǔn)、醫(yī)保人均補(bǔ)貼等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：居民收支、地方融資、房地產(chǎn)等主要癥結(jié)的修復(fù)都需要時(shí)間積累，存在政策效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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