>> 中郵證券-西測測試(301306)檢測能力持續(xù)提升，看好長期發(fā)展-240311
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
大小： |
703KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑學(xué)博,王煜童 |
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事件
西測測試發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營收3億元~3.5億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-3400萬元~-4800萬元。
點(diǎn)評
1、持續(xù)加大實(shí)驗室能力建設(shè)投入力度，推進(jìn)“一站式”服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建，業(yè)績短期承壓。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營收3億元~3.5億元，同比增長-1.36%~15.07%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-3400萬元~-4800萬元，同比下降99%~113%，主要原因一是為擴(kuò)大公司在全國軍用裝備檢驗檢測領(lǐng)域的影響力，公司新增西安西太路服務(wù)基地，持續(xù)加大實(shí)驗室能力建設(shè)投入力度，部分試驗設(shè)備搬遷，房租、設(shè)備折舊及人員投入大幅增加；二是電裝業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài)，產(chǎn)能利用率有待提升。
2、尚處高速發(fā)展期，看好長期發(fā)展。公司目前尚處于快速發(fā)展期，公司持續(xù)在西安、成都、北京、武漢等地成立子公司，并持續(xù)加大在優(yōu)勢業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入。在西安區(qū)域，西安西太路園區(qū)按照行業(yè)最高標(biāo)準(zhǔn)建立的實(shí)驗室正式投入使用，西安總部綜合服務(wù)能力全面提升；成都公司實(shí)驗室面積進(jìn)一步擴(kuò)大，服務(wù)能力再升級，繼續(xù)加快西南區(qū)域布局；北京公司實(shí)驗室正式揭牌成立并完成資質(zhì)取證工作；武漢公司實(shí)驗室開始建設(shè)。子公司吉通力科技電裝業(yè)務(wù)扎實(shí)穩(wěn)步發(fā)展，進(jìn)一步推動公司打通一站式服務(wù)。我們認(rèn)為，隨著公司服務(wù)能力逐步提升，疊加規(guī)模效應(yīng)，公司業(yè)績有望迎來拐點(diǎn)。
3、衛(wèi)星相關(guān)檢測業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展。衛(wèi)星等航天器需要經(jīng)受嚴(yán)苛的溫度、氣壓和電磁環(huán)境的考驗，需要進(jìn)行試驗來確保其滿足適應(yīng)性要求，因此，隨著航天業(yè)的快速發(fā)展，相關(guān)檢驗檢測業(yè)務(wù)也將受益增長。公司多年來為多家航天客戶提供專業(yè)的測試服務(wù)，未來有望受益于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
4、盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2024、2025年的歸母凈利潤分別為0.73、1.24億元，同比增長309%、68%，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為38、22倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：
軍品訂單不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；市場拓展不及預(yù)期等。
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