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業(yè)績高于預(yù)告中值，新產(chǎn)品快速放量
　　公司發(fā)布2023年業(yè)績快報(bào)，全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收為19.39億元，同比+62.07%。歸母凈利潤為7.3億元，同比+81.14%，高于預(yù)告中值?？鄯菤w母凈利潤為7.19億元，同比+97.13%，高于預(yù)告中值。
　　分季度看，Q4單季度營收為7.33億元，同比+138.76%，環(huán)比+35.24%，歸母凈利潤為2.91億元，同比+130.95%，環(huán)比+43.35%，扣非歸母凈利潤為2.98億元，同比+159.13%，環(huán)比+52.82%。
　　公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增長，一方面，公司發(fā)布新產(chǎn)品，快速滿足客戶需求，持續(xù)推動(dòng)信息系統(tǒng)升級(jí)和自動(dòng)化升級(jí)、江西生產(chǎn)基地降本增效，產(chǎn)能利用率明顯提升，另一方面，受利息收入影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降，增厚凈利潤。
　　AI帶動(dòng)光引擎需求，公司加快全球化業(yè)務(wù)布局
　　受益于AI快速發(fā)展和算力需求的增加，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動(dòng)對(duì)高速光器件產(chǎn)品需求增長。公司是國內(nèi)光器件產(chǎn)品和解決方案龍頭企業(yè)，在高速數(shù)通光模塊領(lǐng)域，配套產(chǎn)品主要包括光引擎以及相關(guān)光器件產(chǎn)品，目前已進(jìn)入批量交付階段。高速光引擎的量產(chǎn)幫助公司在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了縱向垂直整合，提升公司在光模塊內(nèi)部的單位價(jià)值量，同時(shí)光引擎也是CPO環(huán)節(jié)核心硬件，符合技術(shù)長期發(fā)展趨勢(shì)，有望強(qiáng)化長期競爭力。
　　鞏固核心優(yōu)勢(shì)，加速全球產(chǎn)能和銷售布局
　　公司保持高研發(fā)投入，2018-2022年，公司研發(fā)投入從4192.23萬元增加至1.23億元，CAGR+ 30.80%。在研項(xiàng)目圍繞硅光和CPO等技術(shù)方向，包括適用于硅光模塊特殊光纖器件及單通道高功率激光器產(chǎn)品開發(fā)、適用于CPO-ELS模塊應(yīng)用的多通道高功率激光器的開發(fā)等項(xiàng)目。
　　為滿足海外客戶全球化產(chǎn)能布局要求，公司相繼在日本、美國、新加坡、泰國等國家設(shè)立了分子公司，形成了立體化分工協(xié)作的全球銷售技術(shù)支持網(wǎng)絡(luò)。公司加速推動(dòng)泰國生產(chǎn)基地和新加坡銷售平臺(tái)的搭建，完善公司全球業(yè)務(wù)分布。
　　盈利預(yù)測與估值
　　公司是國內(nèi)光器件一體化平臺(tái)龍頭服務(wù)商，通過內(nèi)生外延不斷擴(kuò)展自身產(chǎn)品線，無源業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，光引擎實(shí)現(xiàn)大批量交付，有源業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)?？紤]到AI帶動(dòng)光引擎需求持續(xù)向好，公司有望保持高速增長，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤為7.29億元/11.53億元/17.57億元，對(duì)應(yīng)2024年P(guān)E為46倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)通市場需求不及預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期