久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

【交易觀點(diǎn)】
　　美國(guó)CPI再超預(yù)期，或延后美聯(lián)儲(chǔ)6月份的降息
　　【事件】3月12日，美國(guó)公布2月份CPI數(shù)據(jù)，顯示2月份美國(guó)CPI同比增速為3.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，前值3.1%；環(huán)比增速為0.4%，與預(yù)期相同，前值為0.4%。2月份核心CPI同比增速為3.8%，高于預(yù)期的3.7%，前值3.9%；環(huán)比增速為0.4%，高于預(yù)期的0.3%，前值0.3%。
　　【觀點(diǎn)】能源價(jià)格反彈是2月份CPI超預(yù)期的重要原因
　　可以看到，能源類商品價(jià)格在2月份整體環(huán)比上漲3.6%，其中汽油價(jià)格環(huán)比上漲3.8%，為近5個(gè)月以來(lái)的新高。能源價(jià)格同比目前仍有下降，但正在逐步縮窄，整體來(lái)看能源價(jià)格有企穩(wěn)回升的勢(shì)頭。
　　服務(wù)業(yè)價(jià)格穩(wěn)步上漲，帶動(dòng)核心CPI超預(yù)期
　　目前美國(guó)整體服務(wù)業(yè)價(jià)格走高，與薪酬上漲已形成正循環(huán)。2月份住房租金價(jià)格環(huán)比漲0.4%，較1月的0.6%有所回落，同比則上漲5.8%，漲幅穩(wěn)定。醫(yī)療服務(wù)價(jià)格加速上漲，2月份同比漲1.1%，為近5個(gè)月來(lái)最大同比漲幅；運(yùn)輸服務(wù)價(jià)格2月環(huán)比上漲1.4%，同比則上漲10%，上漲速度遠(yuǎn)高于住房、醫(yī)療等服務(wù)價(jià)格。
　　2月份CPI數(shù)據(jù)顯示美國(guó)需求韌性，美聯(lián)儲(chǔ)二季度降息概率走低
　　結(jié)合近期美國(guó)就業(yè)與薪資數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)國(guó)內(nèi)需求仍然保持了相當(dāng)?shù)捻g性，雖然二月份通脹主要由于能源價(jià)格反彈導(dǎo)致，但不可忽視的是核心CPI，特別是服務(wù)業(yè)價(jià)格的穩(wěn)定上漲趨勢(shì)，這也反映了美國(guó)國(guó)內(nèi)需求的旺盛。在強(qiáng)勁國(guó)內(nèi)需求的帶動(dòng)下，顯然想要實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)絕非易事，有鑒于此前美聯(lián)儲(chǔ)整體基調(diào)已然偏鷹，我們認(rèn)為結(jié)合當(dāng)下十分具有韌性的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在下一次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)仍然有可能至少保持一個(gè)偏向鷹派的基調(diào)以降低市場(chǎng)對(duì)于上半年降息的預(yù)期。雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為6月份將開(kāi)啟降息進(jìn)程，但在CPI反彈趨勢(shì)已十分明顯的當(dāng)下，無(wú)疑美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間受到了很大的制約，只有在更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示需求回落之后，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)測(cè)才具有更多的實(shí)際作用。