久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

一、歷次聯(lián)儲(chǔ)末次加息至末次降息階段固定收益市場(chǎng)表現(xiàn)回顧及相關(guān)ETF
　　1.1、歷次末次加息至末次降息階段美國(guó)國(guó)債表現(xiàn)
　　該階段美國(guó)國(guó)債收益率大方向下行：貨幣政策過渡階段，10年期美債收益率下行幅度不?。唤迪⒅芷趦?nèi)聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏影響美國(guó)國(guó)債收益率下降速度。
　　10年期及2年期美債全收益價(jià)格指數(shù)上漲確定性大，且10年期美債全收益價(jià)格指數(shù)較2年期美債全收益價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)更好。節(jié)奏上，震蕩上行。
　　美債ETF名單涵蓋投資長(zhǎng)期、中期及短期美國(guó)國(guó)債的ETF（詳見正文）。
　　1.2、歷次末次加息至末次降息階段美國(guó)企業(yè)債表現(xiàn)回顧
　　該階段投資級(jí)企業(yè)債全收益價(jià)格指數(shù)并沒有比10年期美國(guó)國(guó)債全收益價(jià)格指數(shù)取得更好表現(xiàn)；投資級(jí)企業(yè)債全收益價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)往往優(yōu)于高收益企業(yè)債全收益價(jià)格指數(shù)。
　　末次降息之后，高收益企業(yè)債全收益價(jià)格指數(shù)往往開始跑贏投資級(jí)企業(yè)債全收益價(jià)格指數(shù)及10年期美債全收益價(jià)格指數(shù)。
　　美國(guó)企業(yè)債ETF名單涵蓋投資于投資級(jí)企業(yè)債的ETF（詳見正文）。
　　二、歷次聯(lián)儲(chǔ)末次加息至末次降息階段大宗商品表現(xiàn)回顧及相關(guān)ETF
　　2.1、該階段黃金的表現(xiàn):多為上漲
　　1995年以來4輪聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松周期中，實(shí)際利率回落助推金價(jià)上漲。
　　但是，80年代的兩輪聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松周期黃金表現(xiàn)不佳，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)走出70年代的滯脹并尋覓到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，美元信用恢復(fù)，黃金的貨幣屬性削弱。
　　黃金ETF名單涵蓋跟蹤現(xiàn)貨黃金的ETF及做多現(xiàn)貨黃金的杠桿ETF（詳見正文）。
　　2.2、歷次聯(lián)儲(chǔ)末次加息至末次降息階段銅、原油表現(xiàn)
　　供需關(guān)系是影響銅價(jià)的主要因素，貨幣政策過渡階段銅價(jià)表現(xiàn)無顯著規(guī)律。降息周期往往對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)疲軟，需求走弱，銅價(jià)往往下跌。
　　原油商品屬性明顯，供需關(guān)系主導(dǎo)原油價(jià)格表現(xiàn)。貨幣政策過渡階段原油價(jià)格無明顯規(guī)律。降息周期原油需求走弱，然而若供給端收縮較需求端更快，反而會(huì)支撐油價(jià)。
　　大宗商品ETF名單涵蓋跟蹤原油、銅等資產(chǎn)的ETF（詳見正文）。
　　三、1980年以來歷次加息周期、過渡階段、降息周期內(nèi)大類資產(chǎn)表現(xiàn)對(duì)比（詳見正文）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大國(guó)博弈；美聯(lián)儲(chǔ)政策緊縮超預(yù)期；全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期。