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事件描述
　　華邦計(jì)劃針對(duì)DDR3漲價(jià)，報(bào)價(jià)漲幅約有兩成。根據(jù)愛集微援引中國臺(tái)灣時(shí)報(bào)報(bào)道，近期AI、網(wǎng)通需求攀升，DDR3出現(xiàn)供給減少，價(jià)格水漲船高，臺(tái)廠由華邦首先漲價(jià)。華邦總經(jīng)理陳沛銘指出，預(yù)估2024年第二季或第三季的DDR3市場(chǎng)即會(huì)達(dá)到供需平衡或略微供不應(yīng)求的狀況，有助價(jià)格上漲趨勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　大廠減產(chǎn)轉(zhuǎn)攻高端，或是帶動(dòng)DDR3價(jià)格上漲主因。根據(jù)愛集微援引中國臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，全球三大存儲(chǔ)器廠三星、SK海力士、美光正全力搶攻高帶寬存儲(chǔ)器（HBM）和DDR5等兩大高端領(lǐng)域，無暇顧及利基型應(yīng)用的DDR3市場(chǎng)。預(yù)計(jì)未來大廠的產(chǎn)能將主要集中在HBM與DDR5上，對(duì)于相對(duì)舊規(guī)格的DDR4及DDR3等利基型DRAM的產(chǎn)能，則選擇維持在減產(chǎn)前的狀態(tài)，甚至可能逐步淡出DDR3市場(chǎng)。我們認(rèn)為，此次DDR3的價(jià)格上漲主要是由于大廠減產(chǎn)導(dǎo)致的供需失衡引起。自2023年以來，DDR3去庫順利，大廠逐漸減產(chǎn)，但I(xiàn)OT、網(wǎng)通、車用等下游對(duì)DDR3需求仍然存在，未來的供給有望維持偏緊，DDR3價(jià)格有望持續(xù)提升。
　　存儲(chǔ)需求有望持續(xù)復(fù)蘇，價(jià)格上漲有望延續(xù)。根據(jù)CFM閃存市場(chǎng)報(bào)告，整體來看存儲(chǔ)行情仍處于持續(xù)復(fù)蘇的勢(shì)頭中，成品端與原廠資源供應(yīng)越緊密，價(jià)格漲勢(shì)越明確。數(shù)據(jù)顯示，2024年Flash價(jià)格仍在小幅上漲，DRAM也恢復(fù)到2023年初的價(jià)格水平。我們認(rèn)為，隨著需求的進(jìn)一步復(fù)蘇，存儲(chǔ)資源控貨漲價(jià)向下游傳導(dǎo)過程流暢，預(yù)計(jì)24Q1主流存儲(chǔ)價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)上漲態(tài)勢(shì)。
　　此輪調(diào)價(jià)，利基型存儲(chǔ)有望率先受益。從利基市場(chǎng)來看，年初至今中小容量DRAM和NAND價(jià)格保持穩(wěn)定，相較之下華邦此輪漲價(jià)幅度較大。根據(jù)DRAMeXchange數(shù)據(jù)：DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)上周現(xiàn)貨平均價(jià)格為1.075美元，2024年年初至今價(jià)格上漲約2.87%；DDR4(8Gb(512Mx16),3200Mbps)上周現(xiàn)貨平均價(jià)格為1.075美元，2024年年初至今價(jià)格上漲約7.47%。SLC 1Gb 128MBx8上周現(xiàn)貨平均價(jià)格為0.78美元；SLC 2Gb 256MBx8上周現(xiàn)貨平均價(jià)格為0.79美元。我們認(rèn)為，利基市場(chǎng)或存在雙因素共振，一方面存儲(chǔ)大廠逐步減產(chǎn)DDR3等前代規(guī)格存儲(chǔ)芯片供應(yīng)；另一方面隨著代工價(jià)格下降、需求溫和復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)后續(xù)長尾利基存儲(chǔ)市場(chǎng)有望進(jìn)一步漲價(jià)，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望率先受益。
　　投資建議
　　DDR3有望開啟新一輪漲價(jià)通道，建議關(guān)注存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈：算力芯片相關(guān)的HBM產(chǎn)業(yè)鏈以及處于漲價(jià)趨勢(shì)的利基存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈。推薦利基型存儲(chǔ)國產(chǎn)小巨人東芯股份，建議關(guān)注國內(nèi)HBM產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司香農(nóng)芯創(chuàng)、雅克科技、華海誠科、賽騰股份等；DRAM產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)兆易創(chuàng)新、北京君正、瀾起科技等；利基存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普冉股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)需求不及預(yù)期、芯片漲價(jià)不及預(yù)期、AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期等。