>> 東證期貨-FOF研究月度報告：股票策略2月報-240315
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 3443KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹洋 |
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★市場表現回顧
2月主要指數均有不同程度上漲，小盤風格相對反彈幅度較大，小微盤流動性風險基本出清，多支寬基ETF放量流入帶動中小盤指數回升。成交量和換手率在2月均有提升。所有申萬一級行業(yè)均上漲，成長板塊領漲。2月行業(yè)輪動有所提升。中小盤指數的時序波動率在2月均有顯著抬升，截面波動率有所下滑。個股分化程度先升后降?；罘矫嬗休^大波動，2月初基差波動顯著，由于500和1000指數的拉升帶動基差快速收斂，之后仍維持貼水。
★股票策略表現
股票策略在2月表現顯著好于其他資產相關的策略。具體來看，量化多頭好于主觀多頭，扭轉了1月的劣勢表現，二者在春節(jié)后市場回暖的帶動下大幅反彈。市場中性策略在2月修復了一部分上月的回撤。主觀多頭策略反彈，各類風格在2月均錄得正收益，其中行業(yè)輪動風格和成長風格的表現相對靠前。2月各指數增強的超額呈現先下挫后修復的態(tài)勢，500和1000指增超額波動較大，300指增超額相對穩(wěn)定。市場中性策略在2月先跌后反彈。
★配置展望
國內經濟基本面溫和修復，市場風險偏好有望提升。股票市場流動性風險出清，整體市場環(huán)境有望改善，機會大于風險，預計3月市場能夠延續(xù)震蕩上漲，仍以結構化行情為主。
隨著阿爾法環(huán)境修復，預計指數增強的超額表現能有一定提升，需要注意風格切換對超額穩(wěn)定性帶來的影響，建議均衡布局大小盤指增。主觀多頭，受益流動性及經濟增長預期改善，有利于成長和核心資產修復，仍需要跟蹤經濟基本面表現，市場主線未明確，建議均衡配置成長、順周期、紅利相關等板塊。預計主觀多頭和量化多頭均有一定表現。市場中性策略，多頭端超額有望修復，對沖端成本相對較低，但是基差波動或放大，預計市場中性收益的波動或有所增加。
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