>> 西部證券-紡織服裝行業(yè)投資周報：361度及寶勝國際業(yè)績亮眼，看好紡服板塊業(yè)績表現(xiàn)-240317
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 764KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李雯 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場行情：1）A股：紡織服飾指數(shù)上升2.27%，跑贏大盤1.56%。從板塊估值看，A股服裝板塊TTM估值處于歷史較高水平。2）港股：恒生指數(shù)上漲2.25%，恒生必需性消費指數(shù)上漲4.99%。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：1）社零月度數(shù)據(jù)：12月份社零同比+7.4%，服裝、鞋帽、針紡織品類消費同比+26.0%。1-12月社零累計同比+7.2%，服裝、鞋帽、針紡織品類累計消費同比+12.9%。2）紡織品及出口服裝月度數(shù)據(jù)：1月-2月，我國紡織品服裝出口額累計為450.95億美元，同比+14.3%。3）上游紡織原材料價格：截至2024年3月15日，棉花、紗線、坯布、羊毛價格分別同比+10.75%、-3.64%、+1.14%、-11.39%。4）運動鞋服制造龍頭臺企月度運營情況：24年2月頭部制造業(yè)臺企收入增速有所改善。2月運動鞋服制造龍頭臺企營收增速從高到低依次為志強/儒鴻/聚陽/豐泰/裕元/鈺齊，同比分別+26/+9%/+3%/-8%/-12%/-64%。
重要公告及新聞：1）抖音電商金產(chǎn)地計劃將為華南女裝產(chǎn)業(yè)帶商家導(dǎo)入資源及流量，推動時尚產(chǎn)業(yè)數(shù)實融合。2）健盛集團決定投資5.5億元建設(shè)三個越南南定省生產(chǎn)項目。3）百隆東方的楊勇董事兼總經(jīng)理辭職。4）新澳股份以注冊資本5,000萬元全資設(shè)立子公司。5）2023年361度實現(xiàn)營收84.2億元，同比+21.0%，毛利率為41.1%，同比+0.6ppt，歸母凈利潤實現(xiàn)9.6億元，同比+28.7%。6）2023年寶勝國際實現(xiàn)營收200.64億元，同比+7.7%，毛利67.56億元，同比+1.0%，毛利率33.7%，同比-2.2ppt，歸母凈利潤實現(xiàn)4.9億元，同比+450%。7）1月美國服裝進口繼續(xù)大降，對中國進口量大幅反彈。
投資建議：持續(xù)關(guān)注低估值的制造端，及高股息的熱點賽道。1）關(guān)注估值相對低位的制造端，持續(xù)關(guān)注下游客戶經(jīng)營表現(xiàn)及訂單變化情況。建議關(guān)注華利集團、申洲國際、新澳股份、臺華新材等。2）關(guān)注熱度較高且股息較高的細(xì)分賽道：其一，熱度不減的體育運動鞋服賽道。建議關(guān)注：安踏、李寧、特步、361、滔博。其二，天氣轉(zhuǎn)暖看好戶外運動板塊行情。建議關(guān)注：牧高笛，浙江自然，揚州金泉，三夫戶外。其三，家紡板塊低估值、高股息、高分紅，且業(yè)績穩(wěn)定性及確定性較強，具備一定的防御屬性。建議關(guān)注：富安娜、羅萊生活。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟影響，庫存積壓風(fēng)險，消費者偏好變化。
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