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核心觀點(diǎn)
　　上周生產(chǎn)端熱度分化，鋼鐵、化工走弱，瀝青開工率持續(xù)回升，半鋼胎開工率高位上行；需求不足問題仍在，汽車銷量下降，國(guó)內(nèi)航運(yùn)指數(shù)走弱，電影票房低位企穩(wěn)；房地產(chǎn)銷售熱度邊際走弱，供地面積持續(xù)增加；物價(jià)走勢(shì)明顯分化，原油、有色大漲，焦煤、螺紋鋼降幅較大。上周高頻數(shù)據(jù)較為明顯的變化出現(xiàn)在物價(jià)端，國(guó)內(nèi)需求預(yù)期偏弱，黑色系商品價(jià)格集體走弱；國(guó)際大宗商品定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，原油有色價(jià)格上行加速。短期看，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲對(duì)3月物價(jià)形成支撐，而工程項(xiàng)目開工復(fù)工節(jié)奏加快，財(cái)政投資發(fā)力，國(guó)內(nèi)上游價(jià)格繼續(xù)下行空間有限，3月物價(jià)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)邊際改善趨勢(shì)。
　　生產(chǎn)：瀝青開工率持續(xù)回升，半鋼胎生產(chǎn)高位上行
　　3月15日當(dāng)周，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率較前一周下降1.35pct，高爐開工率升高0.55pct，螺紋鋼產(chǎn)量下降1.93萬噸；石油瀝青開工率升高1.8pct，連續(xù)四周上行；化工PX開工率持平，PTA開工率下降3.73pct；汽車全鋼胎開工率穩(wěn)中有升，半鋼胎開工率升高0.99pct再創(chuàng)新高。
　　需求：商品房銷售邊際走弱，航運(yùn)指數(shù)走勢(shì)分化
　　3月10日當(dāng)周，房地產(chǎn)銷售端熱度走弱，商品房去庫(kù)存速度邊際改善，供地面積持續(xù)增加，溢價(jià)率回落；電影票房企穩(wěn)回升，較前一周增加3000萬元；汽車月初銷量周期性大幅下降；國(guó)內(nèi)SCFI、CCFI指數(shù)持續(xù)回落，BDI指數(shù)延續(xù)上行。
　　物價(jià)：原油、有色大漲，焦煤、螺紋鋼走弱
　　3月15日當(dāng)周，布倫特原油周度上漲3.97%至85.34美元/桶，焦煤價(jià)格周下降8.3%，銅、鋁、鋅分別上漲5.91%、1.83%、1.72%，螺紋鋼下降5.17%，農(nóng)產(chǎn)品豬肉、雞蛋、水果價(jià)格上漲，蔬菜價(jià)格下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體延續(xù)下行趨勢(shì)。
　　物流：航班量持續(xù)回落，貨運(yùn)物流熱度延續(xù)上行
　　3月15日當(dāng)周，北京地鐵客運(yùn)量下降，上海穩(wěn)中有升，國(guó)內(nèi)國(guó)際航班量整體下降，整車貨運(yùn)流量指數(shù)持續(xù)回升，短期仍存上行空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策效果不及預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期收緊。