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報告內容摘要:
　　宏觀&行業(yè)消息：1.【APNI秘書長：僅針對鎳有78家公司通過了RKAB】據外媒報道，印度尼西亞鎳礦商協(xié)會(APNI)秘書長(Sekum) Meidy Katrin Lengkey3月14日在網絡研討會上傳達了年度工作計劃和預算（RKAB）的話題。迄今為止，365家公司中，有78家公司通過了RKAB，其中僅針對鎳，其他礦業(yè)公司未通過。（要鋼網編譯）2.【嘉能可Nordenham鋅冶煉廠開始增加產出】據外電3月15日消息，一位知情人士表示，嘉能可（Glencore）上月開始在旗下的Nordenham鋅冶煉廠增加產出，之前一年多時間里該冶煉廠一直處于維護檢修狀態(tài)。俄烏沖突導致電力價格飆升后，位于德國的Nordenham鋅冶煉廠以及歐洲其他能源密集型的鋅和鋁冶煉廠于2022年停產。消息人士并未說明目前產量為多少，抑或是該冶煉廠何時能夠滿負荷生產。據其網站介紹，該冶煉廠每年可生產約16.5萬噸鋅和鋅合金。（文華財經）
　　鎳&不銹鋼：礦端壓力進一步緩解，鎳與不銹鋼原料偏緊的支撐進一步減弱。不銹鋼方面因為印尼鎳鐵產量預期直接受到RKAB影響，以及國內需求預期回暖影響，相對于鎳來說可能偏強。兩者可關注強弱價差策略。上游菲律賓預計過半，鎳礦到岸價格依舊偏堅挺，但向上空間較小。港口庫存快速消耗，但絕對位置依舊偏高，依舊維持2020年三月以來的最高位置；而結合到岸價格來判斷，庫存消耗水平偏低。鎳鐵供應依舊超強：印尼產地產量激增，帶動進口激增；國內產量雖偏低，但占比較小，不影響總供應激增，鎳鐵總供應量依舊處于歷史同期最高位置。電解鎳產量同環(huán)比皆增。鎳豆自融硫酸鎳利潤回正：硫酸鎳廠商使用鎳豆自融技術利潤回正，或將帶來需求支撐；待其轉負或將重獲下行動能。國內純鎳產量不減反增，下游備庫體量可觀，但從庫存角度來看國內累庫趨勢仍然未得到改善。操作建議：空單持有
　　鋅：加工費維持低位，冶煉方面利潤受到壓制，疊加原料偏緊，冶煉產量日均預計下降5.9%（安泰科數據）；進口窗口關閉，進口端無法有效支撐供應；社會庫存開年后維持同期低位，當前時間點接近季節(jié)性去庫，庫存或去化。礦端偏緊，偏緊狀態(tài)已經開始向冶煉端蔓延。海外鋅礦新增約為15-20萬噸，預計多在下半年實現，增量比例在1.1%至1.5%之間；國內增量更少，短期之內礦端偏緊的事實很難改變。結合港口庫存來看，礦端轉緊的事實較為明確；加工費低位持穩(wěn)，鋅錠廠商3月冶煉廠檢修計劃增多，同時冶煉成本形成支撐，對價格形成利多；下游來看，鍍鋅產量已經完成爬升，但鋼廠庫存和社會庫存同步小幅上升，因此市場主要交易的是需求預期而非現實，在消費實際轉暖之前滬鋅價格或將回落。而供應端存在減產預期，并且已經出現部分廠商檢修消息，中期來看回落后還可做多。操作建議：多單暫時獲利離場；后續(xù)等機會逢低做多
　　鉛：關注期現呈contango結構而月差呈back結構，產業(yè)對于現實價格的判斷遠低于資金的判斷，因此當前估值或已經偏高。短期還是建議區(qū)間內操作。去庫趨勢漸止，而國內庫存處于五年同期最高位置，且小幅累庫。庫存上的壓力將限制鉛價的反彈高度。總體來看，短期供應偏緊，而下游的鉛蓄電池消費并未如期受到汽車行業(yè)復工影響而反彈，開工率依舊偏低，企業(yè)甚至有所減產，導致成品庫較高。短期來看供需兩弱，在國內穩(wěn)增長和流動性緊縮預期的博弈中，預計區(qū)間震蕩，可嘗試區(qū)間內操作。