>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：政策鼓勵以舊換新，存量市場有望煥發(fā)活力-240317
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
大小： |
2449KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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上周，SW汽車板塊上漲6.1%，滬深300上漲0.7%，汽車板塊跑贏大盤。估值上，截止3月15日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為21倍，較前一周上漲5.5%，主要受政策及飛行汽車概念催化。
投資建議：近期，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，存量市場有望釋放活力。商務(wù)部長發(fā)言表示，當(dāng)前在用國三以及以下排放標準的乘用車超過1600萬輛，按照15年車齡報廢周期計算，預(yù)計2024年符合報廢條件的乘用車約為700萬輛，我們認為，中央、地方以及企業(yè)發(fā)力將對今年乘用車市場有明顯正向拉動作用。投資機會方面，建議關(guān)注在新車周期推動下，終端優(yōu)惠邊際改善，疊加政策催化給整車板塊帶來的階段性機會；此外，建議關(guān)注氣價回落、運價下滑倒逼柴油車加速更換給天然氣重卡板塊帶來的機會以及后續(xù)推動“大規(guī)模設(shè)備更新”政策落地帶來的重卡置換需求機會。
乘用車：3月1-10日，乘用車零售35.5萬輛，環(huán)比下降4%，同比增長4%，預(yù)計后續(xù)銷量將在新車上市+地方促消費政策推動下持續(xù)恢復(fù)增長。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
新能源汽車：3月1-10日，新能源乘用車零售15.4萬輛，同比增長39%，環(huán)比增長64%。近期，比亞迪董事長王傳福在中國電動汽車百人會論壇（2024）上表示，上周新能源汽車上險數(shù)滲透率已突破48.2%，估計未來三個月新能源汽車的滲透率可能會突破50%。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
智能汽車：近期，華為智能汽車解決方案BU董事長余承東在中國電動汽車百人會論壇（2024）上表示，長安汽車旗下深藍汽車未來將采用華為HI（HuaweiInside）模式，東風(fēng)汽車旗下的嵐圖汽車和猛士科技也將采用類似合作，華為與整車企業(yè)更深層次的技術(shù)捆綁與聯(lián)合開發(fā)，將加速汽車智能化發(fā)展。建議關(guān)注：1）新車周期推動下的華為、小米汽車、理想產(chǎn)業(yè)鏈，主要標的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）、精鍛科技（300258）、無錫振華（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽飾（603035）、三聯(lián)鍛造（001282）等；2）激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
重卡：今年1-2月重卡累計銷量15.69萬輛，同比增長25%，行業(yè)保持復(fù)蘇態(tài)勢。我們認為，今年天然氣重卡在氣價回落、車型供給增加以及運價下滑的催化下將產(chǎn)生較大需求，看好天然氣重卡板塊機會。此外，重卡作為重要生產(chǎn)資料，后續(xù)在國家、地方以推動設(shè)備更新為導(dǎo)向的政策指引下，置換需求有望得到釋放，帶動內(nèi)需向上修復(fù)。推薦標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951）、天潤工業(yè)（002283）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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