久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　上周軍工行業(yè)走勢(shì)與原因分析：上周五個(gè)交易日（20240311-20240315），軍工（申萬(wàn)分類）全周漲跌幅為+1.95%，行業(yè)漲幅排名位居第18/31位；年初至今漲幅為-6.94%，行業(yè)漲幅排名位居第27/31位。
　　軍工行業(yè)2024年年初以來(lái)：首先經(jīng)歷1月3日至2月5日約27.81%的持續(xù)下跌，然后在春節(jié)前2月6日起至節(jié)后前三周3月15日快速反彈了約28.24%（其中節(jié)前三個(gè)交易日漲幅14.4%位居全行業(yè)第1，節(jié)后第一周反彈4.15%位居全行業(yè)第22，節(jié)后第二周反彈5.44%位居全行業(yè)第6，節(jié)后第三周反彈0.09%位居全行業(yè)第14，節(jié)后第四周反彈1.95%位居全行業(yè)第18），兩個(gè)階段合并當(dāng)前依然有約7.4%的跌幅。個(gè)股層面，1月3日至3月15日跌幅收窄低于行業(yè)7.4%水平的個(gè)股為37只，占軍工行業(yè)138只個(gè)股的比例約僅為26%。
　　行業(yè)邊際變化改善蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)：一是人事問(wèn)題或?qū)⑤^快收尾，有利于中期訂單下達(dá)與執(zhí)行，中下游央國(guó)企更具長(zhǎng)期確定性；二是價(jià)的角度，市場(chǎng)擔(dān)心的降價(jià)、利潤(rùn)率壓縮等事項(xiàng)，實(shí)際落地比前期設(shè)想更有利，鏈長(zhǎng)龍頭企業(yè)有望在管控供應(yīng)鏈過(guò)程中占據(jù)有利地位；三是量的角度，前期可能要統(tǒng)型或減量的裝備基本保持了原有規(guī)劃不變，數(shù)量與質(zhì)量并重，主戰(zhàn)裝備穩(wěn)中有增，新域新質(zhì)裝備高成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。軍工行業(yè)機(jī)會(huì)不斷孕育，邊際改善進(jìn)程持續(xù)深化。
　　新質(zhì)生產(chǎn)力：2024年政府工作報(bào)告中提出“積極打造商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長(zhǎng)引擎”，這也是繼去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，商業(yè)航天和低空經(jīng)濟(jì)又一次進(jìn)入重磅報(bào)告，凸顯了以低空經(jīng)濟(jì)等為代表一批戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在打造新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用。
　　國(guó)企改革：2024年政府工作報(bào)告提出“深入實(shí)施國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)，增強(qiáng)核心功能、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。建立國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整指引制度”。此前，國(guó)資委把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，2024年國(guó)企改革有望提速，央企將通過(guò)經(jīng)營(yíng)提質(zhì)、降本增效、并購(gòu)重組、提升股東回報(bào)等實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量成長(zhǎng)并推動(dòng)市值提升。央國(guó)企作為新質(zhì)生產(chǎn)力建設(shè)的推進(jìn)者和產(chǎn)業(yè)鏈的“鏈長(zhǎng)”，資本市場(chǎng)價(jià)值有望重估。
　　近期多家上市公司發(fā)布了2023年度的業(yè)績(jī)預(yù)告/快報(bào)/正式報(bào)告：部分應(yīng)當(dāng)屬于在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，觀察股價(jià)走出了利空釋放的表現(xiàn)；同期多家上市公司也密集發(fā)布了回購(gòu)公告，部分已經(jīng)進(jìn)行了初步增持，后續(xù)依然有進(jìn)一步增持的空間；行業(yè)指數(shù)與個(gè)股層面均有持續(xù)向上空間。
　　我們重申觀點(diǎn)如下：看好軍工行業(yè)超跌下企穩(wěn)反彈反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，中期調(diào)整各裝備條線訂單陸續(xù)簽訂，個(gè)別人事變動(dòng)不影響軍工體系的運(yùn)作，在軍工央企中長(zhǎng)期重市值管理短期組織穩(wěn)股價(jià)動(dòng)作催化下，在民企管理層紛紛公告增持動(dòng)作下，行業(yè)有望迎來(lái)增速再起與估值修復(fù)的持續(xù)行情。
　　三個(gè)關(guān)注方向：（1）軍機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(zhǎng)屬性和業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的下游國(guó)資的龍頭，以及大幅超跌、低估值、具備極高技術(shù)壁壘的核心配套企業(yè)。（2）低空經(jīng)濟(jì)是有望復(fù)制衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)新的大的主題投資方向。（3）商業(yè)航天領(lǐng)域衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入組網(wǎng)新階段。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中期調(diào)整軍品訂單不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；改革進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀風(fēng)險(xiǎn)。