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相關(guān)資訊：
　　1.1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9%，住宅銷售面積同比下降24.8%，房企開發(fā)到位資金同比下降24.1%。
　　焦煤：
　　現(xiàn)貨下調(diào)，期貨偏弱運(yùn)行。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)1820元/噸(-0)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)2090(-0)，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)?；钴S合約報(bào)1591元/噸(+26.5)。基差+229元/噸(-26.5)，5-9月差-54元/噸（+7）。
　　供給回升放緩，需求較弱。110家洗煤廠開工率報(bào)67.62%(-0.28)，處歷史同期低位，安監(jiān)影響漸顯。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)66.43%(-1.35)，逼近近五年最低位置。
　　上游累庫，下游去庫。礦山庫存報(bào)233.27萬噸(-+16.69)，洗煤廠精煤庫存155.35萬噸(+15.36）。247家鋼廠庫存772.81萬噸（-24.98)，230家焦企庫存701.17萬噸(-45.7)。港口庫存199.92萬噸(-16.15)。
　　焦炭：
　　現(xiàn)貨第五輪提降落地，期貨偏弱運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)2040元/噸(-0)，現(xiàn)貨第五輪提降落地?；钴S合約報(bào)2147元/噸(+6)，偏弱運(yùn)行?；?55.39元/噸(-6)，5-9月差-49元/噸(+8)。
　　供需雙弱，供給減量更大。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)66.43%(-1.35)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)82.58%(-0.53)，鐵水日均產(chǎn)量220.82萬噸（-1.43）。
　　上下游均去庫，中游累庫。230家焦企庫存65.87萬噸（-4.49），247家鋼廠庫存609.03萬噸（-25.76），港口庫存178.26萬噸（+3.96）。
　　策略建議：
　　目前主要需要關(guān)注兩方面，一是節(jié)后開工的同比變化，二是兩會(huì)期間出臺(tái)的政策。目前來看，節(jié)后開工同比偏低。政策方面，兩會(huì)結(jié)束，整體超預(yù)期部分有限。后續(xù)宏觀擾動(dòng)漸小，將逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)邏輯。
　　產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量延續(xù)節(jié)后下滑趨勢，歷史同期看處中等位置。焦?fàn)t產(chǎn)能利用率處歷史同期絕對(duì)低位，且仍在加速下滑?？偟膩碚f，焦炭供需雙弱，但供給相對(duì)更弱且確定性更強(qiáng)。焦煤方面，110家洗煤廠產(chǎn)量處歷史同期低位，安監(jiān)影響漸顯，蒙煤通關(guān)高位回落，供給偏低。不過，需密切關(guān)注煤礦夜班取消措施是否在全國推行，屆時(shí)可能對(duì)焦煤供給形成沖擊。
　　18日房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的疲弱在預(yù)期之中，可以看到盤中對(duì)期貨價(jià)格的沖擊有限。上周五夜盤整合黑色板塊盤面均經(jīng)歷了先加速下行然后減倉拉起的過程，大概率是空頭集中止盈所致。目前來看，這應(yīng)該是短期的底部，建議密切關(guān)注是否站穩(wěn)反彈。基本面上，現(xiàn)實(shí)需求雖然確實(shí)低迷，但當(dāng)下的低供給和低庫存為未來提供了較大的反彈空間。一旦需求好轉(zhuǎn)，需密切關(guān)注反彈的可能性。兩會(huì)過后，宏觀擾動(dòng)漸小產(chǎn)業(yè)邏輯逐步開始交易。一旦下游鋼材去庫有超預(yù)期表現(xiàn)，可擇機(jī)逢低多J05。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）