久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

切割訂單高增，歸母凈利同增52%
　　公司發(fā)布年報(bào)，2023年?duì)I收14.07億元（yoy+56.61%），歸母凈利7.29億元（yoy+52.01%），扣非凈利6.74億元（yoy+44.60%）。Q4營(yíng)收4.16億元（yoy+69.07%），歸母凈利1.57億元（yoy+68.71%）。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額8.61億元，同增39.0%。2023年公司利潤(rùn)高增，主要受益于激光加工控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)訂單量持續(xù)增長(zhǎng)，智能切割頭業(yè)務(wù)訂單量大幅增長(zhǎng)。我們認(rèn)為公司憑技術(shù)優(yōu)勢(shì)把握高功率切割拓展機(jī)遇，智能焊接為代表的第二成長(zhǎng)曲線也有望加速打開(kāi)。預(yù)計(jì)24-56年EPS 6.71/9.10/12.23元，可比公司平均24E51.1x PE（Wind），給予24E 51.1xPE，目標(biāo)價(jià)343.20元，“買(mǎi)入”。
　　憑技術(shù)優(yōu)勢(shì)+協(xié)同效應(yīng)，把握高功率切割/海外應(yīng)用場(chǎng)景拓展機(jī)遇
　　分業(yè)務(wù)看，隨動(dòng)系統(tǒng)收入1.70億元，同減20.6%，板卡系統(tǒng)收入3.74億元，同增67.0%，總線系統(tǒng)收入3.27億元，同增93.9%，切割頭收入3.35億元，同增106.5%，其他收入1.90億元，同增69.2%；隨動(dòng)系統(tǒng)收入下降主要由于產(chǎn)品系列更新將隨動(dòng)系統(tǒng)的功能集成，單獨(dú)銷(xiāo)售的隨動(dòng)系統(tǒng)收入下降。其余業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，主要由于國(guó)內(nèi)高功率厚板切割需求的持續(xù)增長(zhǎng)及國(guó)外應(yīng)用場(chǎng)景的持續(xù)拓展推動(dòng)，且公司軟件與切割頭的協(xié)同效應(yīng)將高功率場(chǎng)景下的技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大，進(jìn)一步帶動(dòng)國(guó)內(nèi)市占率的持續(xù)提升。2024年隨著公司嘗試自建海外營(yíng)銷(xiāo)能力，品牌在終端用戶端影響力或持續(xù)擴(kuò)大。
　　毛利率同比上升，盈利能力有望持續(xù)提升
　　公司盈利能力改善，2023年整體毛利率80.3%，同比上升1.4pct，其中隨動(dòng)系統(tǒng)/板卡系統(tǒng)/總線系統(tǒng)/切割頭毛利率86.7%/82.3%/86.5%/77.4%，同比+1.0/2.4/7.5/6.9pct，各項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利能力均有所提升。凈利率有所波動(dòng)主要由于2023年公司確認(rèn)的股份支付費(fèi)用1.04億元（去年同期0.17億元）。公司具備五大底層技術(shù)，產(chǎn)品具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外在費(fèi)用方面，公司堅(jiān)決提升質(zhì)量管理水平、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控等能力。我們認(rèn)為隨著公司的高功率產(chǎn)品憑借軟硬協(xié)同的優(yōu)勢(shì)持續(xù)推廣，精細(xì)化管理持續(xù)推進(jìn)，整體盈利能力有望持續(xù)提升。
　　智能焊接為代表的第二成長(zhǎng)曲線或逐步打開(kāi)
　　公司基于工業(yè)自動(dòng)化橫向拓展，布局精密加工、智能焊接領(lǐng)域。其中智能焊接業(yè)務(wù)中公司打造成套的免示教智能焊接解決方案，且與鋼構(gòu)行業(yè)頭部廠商鴻路鋼構(gòu)已簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。2024年公司針對(duì)智能焊接和精密加工在研發(fā)及業(yè)務(wù)端也將持續(xù)加大相關(guān)資源的合理投入，以期進(jìn)一步加快相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)化的速度。隨著智能焊接落地加速，公司的第二成長(zhǎng)曲線有望逐步打開(kāi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；技術(shù)落地效果不及預(yù)期。