>> 東興證券-晨報(bào)-240319
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2024/3/20 |
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東興證券 |
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【東興商社】社會(huì)服務(wù)行業(yè)：政策信號(hào)積極明朗，教育行業(yè)合規(guī)化發(fā)展（20240318）
事件：全國(guó)兩會(huì)近期召開(kāi)，在《2024年政府工作報(bào)告》中明確提出“引導(dǎo)規(guī)范民辦教育發(fā)展，大力提高職業(yè)教育質(zhì)量”、“大力發(fā)展數(shù)字教育”、“開(kāi)展基礎(chǔ)教育擴(kuò)優(yōu)提質(zhì)行動(dòng)”等內(nèi)容。我們結(jié)合本次政府工作報(bào)告和此前《校外培訓(xùn)管理?xiàng)l例（征求意見(jiàn)稿）》內(nèi)容，認(rèn)為未來(lái)教育行業(yè)以下幾條主線值得關(guān)注：
政策信號(hào)清晰穩(wěn)定，教育行業(yè)合規(guī)化發(fā)展。政府工作報(bào)告提出“開(kāi)展基礎(chǔ)教育擴(kuò)優(yōu)提質(zhì)行動(dòng)，加快義務(wù)教育優(yōu)質(zhì)均衡化和城鄉(xiāng)一體化，持續(xù)深化“雙減”，推動(dòng)學(xué)前教育普惠發(fā)展，加強(qiáng)縣域普通高中建設(shè)”，主要落腳點(diǎn)在于進(jìn)一步提升校內(nèi)教育的優(yōu)質(zhì)性與均衡性。而此前發(fā)布的《校外培訓(xùn)管理?xiàng)l例（征求意見(jiàn)稿）》中，明確提出要規(guī)范校外培訓(xùn)活動(dòng)，提高校外培訓(xùn)質(zhì)量，滿足多樣化的文化教育需求，促進(jìn)青少年健康成長(zhǎng)，正視家長(zhǎng)的合理培訓(xùn)需求，使課外培訓(xùn)成為學(xué)校教育的有益補(bǔ)充。整體來(lái)看，當(dāng)前校內(nèi)教育提質(zhì)均衡、校外培訓(xùn)合規(guī)發(fā)展的政策基調(diào)基本穩(wěn)定，且雙減政策出清效果顯著，截至2022年10月義務(wù)教育階段線下學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)已壓減96%，線上學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)已壓減87%。基本面層面，雙減供給出清利好存量機(jī)構(gòu)合規(guī)運(yùn)營(yíng)；情緒層面，教育作為政策敏感度較高行業(yè)，政策基調(diào)清晰明朗有利于穩(wěn)定預(yù)期、提振市場(chǎng)信心。
大力發(fā)展數(shù)字教育，素質(zhì)教育行穩(wěn)致遠(yuǎn)。政府工作報(bào)告明確指出，要大力發(fā)展數(shù)字教育，弘揚(yáng)教育家精神，建設(shè)高素質(zhì)專業(yè)化教師隊(duì)伍。全國(guó)政協(xié)委員劉林表示，應(yīng)當(dāng)看到非學(xué)科校外培訓(xùn)的特殊性質(zhì)與積極作用，引導(dǎo)其有序、健康、持續(xù)發(fā)展為政策目標(biāo)。此前教育部等十三部門發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范面向中小學(xué)生的非學(xué)科類校外培訓(xùn)的意見(jiàn)》中，提出定位非學(xué)科培訓(xùn)為學(xué)校教育的有益補(bǔ)充。教育部發(fā)布的《校外培訓(xùn)管理?xiàng)l例（征求意見(jiàn)稿）》中進(jìn)一步明確了學(xué)科類、非學(xué)科類的分類管理方式，并鼓勵(lì)、支持少年宮、科技館、博物館等各類校外場(chǎng)館（所）開(kāi)展校外培訓(xùn)，豐富課程設(shè)置、擴(kuò)大招生數(shù)量，滿足合理校外培訓(xùn)需求。整體來(lái)看，政策端對(duì)非學(xué)科培訓(xùn)整體保持了鼓勵(lì)合規(guī)發(fā)展的態(tài)度，素質(zhì)教育也成為雙減后許多培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的一大轉(zhuǎn)型方向。雙減政策持續(xù)深化，學(xué)科類培訓(xùn)出清為素養(yǎng)教育騰挪空間，并推動(dòng)了家長(zhǎng)教育觀念的轉(zhuǎn)變，看好未來(lái)非學(xué)科素質(zhì)教育持續(xù)擴(kuò)容。
引導(dǎo)規(guī)范民辦教育發(fā)展，大力提高職業(yè)教育質(zhì)量。政府工作報(bào)告中提出“辦好特殊教育、繼續(xù)教育，引導(dǎo)規(guī)范民辦教育發(fā)展，大力提高職業(yè)教育質(zhì)量?！比珖?guó)人大代表秦和認(rèn)為，民辦高等教育在多渠道籌措辦學(xué)資源、緩解教育財(cái)政壓力、滿足多樣化高等教育需求、激發(fā)高等教育體制機(jī)制活力等方面，發(fā)揮了重要作用，是我國(guó)高等教育大眾化的重要支撐。政策推動(dòng)民辦教育高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)度明確，分類管理有望持續(xù)推進(jìn)，有望進(jìn)一步激發(fā)民辦教育活力。
投資策略：教育行業(yè)內(nèi)生需求旺盛，但經(jīng)營(yíng)端和投資端政策敏感度較高，當(dāng)前政策信號(hào)清晰穩(wěn)定，分類管理要求逐漸明確，重點(diǎn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效。疊加雙減期間供給端出清，以及線下授課場(chǎng)景復(fù)蘇，未來(lái)非學(xué)科類素質(zhì)教育、非義務(wù)教育階段學(xué)科類培訓(xùn)以及民辦教育有望良性發(fā)展。標(biāo)的方面，學(xué)大教育、新東方-S、好未來(lái)、高途、卓越教育集團(tuán)、天立國(guó)際控股等有望受益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新業(yè)務(wù)開(kāi)展不及預(yù)期
（分析師：劉田田執(zhí)業(yè)編碼：S1480521010001電話：010-66554038分析師：劉雪晴執(zhí)業(yè)編碼：S1480522090005電話：010-66554026分析師：魏宇萌執(zhí)業(yè)編碼：S1480522090004電話：010-66555446）
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