>> 東興證券-晨報(bào)-240307
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2024/3/7 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
東興證券 |
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【東興宏觀】對(duì)2024年政府工作報(bào)告的幾點(diǎn)理解（20240307）
經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)合理。報(bào)告設(shè)定的2024年的GDP目標(biāo)為5%，符合市場(chǎng)預(yù)期。受海外庫(kù)存周期部分商品進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段的影響，我們預(yù)計(jì)今年的出口略好于去年，但幅度不大。受新的融資政策支持和保交樓政策的托舉，預(yù)計(jì)今年地產(chǎn)跌幅略有收窄，對(duì)GDP的拖累略好于去年。出口和地產(chǎn)企穩(wěn)將帶動(dòng)投資比去年略有好轉(zhuǎn)。另一方面，去年恢復(fù)性增長(zhǎng)導(dǎo)致消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)82.5%，今年的消費(fèi)基數(shù)效應(yīng)下降，消費(fèi)增速將不及去年。綜合來(lái)看，雖然今年的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)小于去年的GDP增速，但仍需積極的宏觀政策支持。
政策基調(diào)的連續(xù)性較強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)工作方面基本延續(xù)了去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神?？偦{(diào)仍為加大力度，可以認(rèn)為今年的財(cái)政和貨幣政策仍處于寬松區(qū)間，與去年下半年相仿。仍然不會(huì)大水漫灌，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)。財(cái)政方面，明確提出擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，今年先發(fā)行1萬(wàn)億。貨幣方面，提及增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。
風(fēng)險(xiǎn)處置基調(diào)不變，強(qiáng)調(diào)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)要滿(mǎn)足不同所有權(quán)房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，即融資端舉措，這在2024年政府工作報(bào)告中表述未變。
產(chǎn)業(yè)政策重視科技發(fā)展。政府工作報(bào)告中對(duì)于今年工作任務(wù)的排列順序中，首先是科技，其次是教育，再次是經(jīng)濟(jì)，基本體現(xiàn)了今年政府工作重心。
報(bào)告指出就業(yè)是最基本的民生。今年有1170萬(wàn)高校畢業(yè)生，今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的城鎮(zhèn)新增就業(yè)預(yù)期目標(biāo)為1200萬(wàn)人以上。要突出就業(yè)優(yōu)先導(dǎo)向，加強(qiáng)對(duì)就業(yè)容量大的行業(yè)企業(yè)支持。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹超預(yù)期導(dǎo)致全球衰退。
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