>> 東興證券-晨報(bào)-240228
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
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pdf 共13頁(yè) |
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東興證券 |
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分析師推薦
【東興非銀金融】非銀行金融行業(yè)跟蹤：監(jiān)管優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)成效有望加速顯現(xiàn)，板塊估值修復(fù)有望持續(xù)（20240227）
證券：本周日均成交額環(huán)比下降約700億至0.90萬億；兩融余額（2024年2月22日）回升至1.45萬億。在MLF利率未發(fā)生變化的情況下，五年期以上LPR利率下調(diào)25bp超市場(chǎng)預(yù)期，有力提振投資者信心。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上表示，將持續(xù)聚焦提高上市公司質(zhì)量，進(jìn)一步加大對(duì)上市公司欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假，以及大股東違規(guī)占用等違法行為的打擊力度；通過多維技術(shù)手段構(gòu)建“穿透式”線索篩查體系，對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易行為進(jìn)行精準(zhǔn)識(shí)別、嚴(yán)厲打擊；大幅提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，持續(xù)加強(qiáng)全鏈條把關(guān)，嚴(yán)審重罰財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行。我們認(rèn)為，在更為積極的財(cái)政、貨幣政策支持下，監(jiān)管層多措并舉持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)的成效有望加速顯現(xiàn)，亦有望事半功倍，推動(dòng)“政策—市場(chǎng)—投資者”間的正循環(huán)加快形成。
受多重利好政策刺激，龍年第一周申萬證券指數(shù)續(xù)漲近3%。春節(jié)期間中美多項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)出爐，從數(shù)據(jù)同環(huán)比趨勢(shì)看，未來一段時(shí)間利率和流動(dòng)性環(huán)境仍存在一定不確定性，但監(jiān)管層的持續(xù)性積極舉措有望推動(dòng)市場(chǎng)信心恢復(fù)。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境、風(fēng)格博弈、風(fēng)險(xiǎn)偏好、政策催化等因素均將影響證券板塊表現(xiàn)，而信心已成為當(dāng)前關(guān)鍵變量。政策大力推出且快速鋪開的節(jié)奏如能延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，板塊出現(xiàn)持續(xù)性估值修復(fù)的可能性有望顯著增加。
保險(xiǎn)：上市險(xiǎn)企1月原保費(fèi)數(shù)據(jù)悉數(shù)出爐。受銀保渠道“報(bào)行合一”影響，壽險(xiǎn)保費(fèi)同比下滑明顯，其中人保壽險(xiǎn)（含健康險(xiǎn)）、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)保費(fèi)同比降費(fèi)均在15%左右，國(guó)華人壽保費(fèi)同比下降超40%。財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速雖優(yōu)于壽險(xiǎn)，但較2023年同期仍有所回落。我們判斷，隨著五年期LPR25bp的下調(diào)，存款利率繼續(xù)下行是大概率事件，儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種的比較優(yōu)勢(shì)凸顯。同時(shí)，預(yù)定利率年內(nèi)或?qū)⒃俅蜗抡{(diào)，“炒?！庇型纬蓛?chǔ)蓄險(xiǎn)銷售小高峰。
板塊表現(xiàn)：2月19日至2月23日5個(gè)交易日間非銀板塊整體上漲2.80%，按申萬一級(jí)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，排名全部行業(yè)27/31；其中證券板塊上漲2.35%，保險(xiǎn)板塊上漲3.39%，均跑輸滬深300指數(shù)（3.71%）。個(gè)股方面，券商漲幅前五分別為首創(chuàng)證券（16.85%）、華鑫股份（11.03%）、錦龍股份（10.27%）、西部證券（8.71%）、信達(dá)證券（8.67%），保險(xiǎn)公司漲跌幅分別為新華保險(xiǎn)（10.26%）、中國(guó)人保（4.70%）、中國(guó)太保（3.88%）、天茂集團(tuán)（3.04%）、中國(guó)平安（3.02%）、中國(guó)人壽（2.47%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(分析師：劉嘉瑋執(zhí)業(yè)編碼：S1480519050001電話：010-66554043分析師：高鑫執(zhí)業(yè)編碼：S1480521070005電話：010-66554130)
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