>> 東興證券-晨報-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
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pdf 共16頁 |
來源： |
東興證券 |
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【東興非銀金融】非銀行金融行業(yè)跟蹤：監(jiān)管優(yōu)化資本市場生態(tài)成效有望加速顯現(xiàn)，板塊估值修復有望持續(xù)（20240227）
證券：本周日均成交額環(huán)比下降約700億至0.90萬億；兩融余額（2024年2月22日）回升至1.45萬億。在MLF利率未發(fā)生變化的情況下，五年期以上LPR利率下調25bp超市場預期，有力提振投資者信心。同時，證監(jiān)會在新聞發(fā)布會上表示，將持續(xù)聚焦提高上市公司質量，進一步加大對上市公司欺詐發(fā)行、財務造假，以及大股東違規(guī)占用等違法行為的打擊力度；通過多維技術手段構建“穿透式”線索篩查體系，對操縱市場、內幕交易行為進行精準識別、嚴厲打擊；大幅提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場檢查比例，持續(xù)加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發(fā)行。我們認為，在更為積極的財政、貨幣政策支持下，監(jiān)管層多措并舉持續(xù)優(yōu)化資本市場生態(tài)的成效有望加速顯現(xiàn)，亦有望事半功倍，推動“政策—市場—投資者”間的正循環(huán)加快形成。
受多重利好政策刺激，龍年第一周申萬證券指數(shù)續(xù)漲近3%。春節(jié)期間中美多項重要經濟、金融數(shù)據出爐，從數(shù)據同環(huán)比趨勢看，未來一段時間利率和流動性環(huán)境仍存在一定不確定性，但監(jiān)管層的持續(xù)性積極舉措有望推動市場信心恢復。我們認為，國內外市場流動性環(huán)境、風格博弈、風險偏好、政策催化等因素均將影響證券板塊表現(xiàn)，而信心已成為當前關鍵變量。政策大力推出且快速鋪開的節(jié)奏如能延續(xù)較長時間，板塊出現(xiàn)持續(xù)性估值修復的可能性有望顯著增加。
保險：上市險企1月原保費數(shù)據悉數(shù)出爐。受銀保渠道“報行合一”影響，壽險保費同比下滑明顯，其中人保壽險（含健康險）、太保壽險、新華保險保費同比降費均在15%左右，國華人壽保費同比下降超40%。財險保費增速雖優(yōu)于壽險，但較2023年同期仍有所回落。我們判斷，隨著五年期LPR25bp的下調，存款利率繼續(xù)下行是大概率事件，儲蓄型險種的比較優(yōu)勢凸顯。同時，預定利率年內或將再次下調，“炒?！庇型纬蓛π铍U銷售小高峰。
板塊表現(xiàn)：2月19日至2月23日5個交易日間非銀板塊整體上漲2.80%，按申萬一級行業(yè)分類標準，排名全部行業(yè)27/31；其中證券板塊上漲2.35%，保險板塊上漲3.39%，均跑輸滬深300指數(shù)（3.71%）。個股方面，券商漲幅前五分別為首創(chuàng)證券（16.85%）、華鑫股份（11.03%）、錦龍股份（10.27%）、西部證券（8.71%）、信達證券（8.67%），保險公司漲跌幅分別為新華保險（10.26%）、中國人保（4.70%）、中國太保（3.88%）、天茂集團（3.04%）、中國平安（3.02%）、中國人壽（2.47%）。
風險提示：宏觀經濟下行風險、政策風險、市場風險、流動性風險。
(分析師：劉嘉瑋執(zhí)業(yè)編碼：S1480519050001電話：010-66554043分析師：高鑫執(zhí)業(yè)編碼：S1480521070005電話：010-66554130)
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