>> 愛建證券-今日視點(diǎn)：股指沖高受阻回落，板塊如期出現(xiàn)分化-240320
| 上傳日期： |
2024/3/20 |
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來源： |
愛建證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
侯英民 |
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市場(chǎng)策略
股指沖高受阻回落，板塊如期出現(xiàn)分化
周二滬深股指沖高受阻震蕩回落，股指前市低開后快速上沖即呈現(xiàn)逐級(jí)震蕩回落走勢(shì)，板塊熱點(diǎn)如預(yù)期出現(xiàn)分化，全天農(nóng)林牧漁迎來強(qiáng)勁反彈，CPO概念逆勢(shì)活躍，而前一天活躍的強(qiáng)勢(shì)板塊紛紛出現(xiàn)調(diào)整，板塊熱點(diǎn)切換到傳統(tǒng)周期行業(yè)。板塊熱點(diǎn)開始分化，其中農(nóng)林牧漁、煤炭和通信設(shè)備板塊表現(xiàn)略顯活躍漲幅居前，飛行整車、保險(xiǎn)券商和光伏設(shè)備板塊整體出現(xiàn)調(diào)整，最終滬深兩市收盤均小幅下跌，全天兩市成交量1.07萬億稍有減少但仍處于萬億上方，市場(chǎng)活躍度依然得以延續(xù)。
經(jīng)歷了周一的普漲之后周二市場(chǎng)開始逐漸分化，代表人氣的雙創(chuàng)指數(shù)率先回調(diào)，市場(chǎng)重心轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)周期性行業(yè)，市場(chǎng)的做多熱情有所下降，特別是板塊熱點(diǎn)的一日游走勢(shì)相對(duì)較難把握，短線情緒交易占據(jù)了主導(dǎo)，三大股指均出現(xiàn)了小幅調(diào)整的走勢(shì)，但目前股指依然處于中短期均線上方，短期市場(chǎng)整體依然屬于強(qiáng)勢(shì)。近階段政策面暖風(fēng)頻吹，央行、證監(jiān)會(huì)等部門持續(xù)發(fā)聲并出臺(tái)相關(guān)措施，落實(shí)國(guó)常會(huì)部署要求，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心。措施針對(duì)性地指向了市場(chǎng)惡意做空違法違規(guī)行為，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格把關(guān)上市公司質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)市場(chǎng)情況加大對(duì)融資融券等業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)力度，踐行以投資者為本的監(jiān)管理念，有效地減少了市場(chǎng)的做空力量，投資者前期崩潰的情緒得以有效緩解，各個(gè)指數(shù)型股票ETF持續(xù)獲得資金凈流入，市場(chǎng)的做多力量明顯得到增強(qiáng)。我們明確指出為活躍資本市場(chǎng)提振投資者信心，管理層接二連三不斷推出相關(guān)政策舉措，有力地向市場(chǎng)傳遞出管理層活躍資本市場(chǎng)的積極信號(hào)，在不斷釋放提振經(jīng)濟(jì)和維護(hù)穩(wěn)定市場(chǎng)的背景下，市場(chǎng)的政策底已基本確立，但由于春節(jié)長(zhǎng)假前股指下挫迭創(chuàng)年內(nèi)新低投資者信心盡失，近期仍處于治愈和逐步恢復(fù)的過程中，因此股指的震蕩反復(fù)將是近階段的一個(gè)常態(tài)特征。俄烏雙方轟炸升級(jí)戰(zhàn)爭(zhēng)偏向長(zhǎng)期化，半島和南海地緣政治局勢(shì)持續(xù)對(duì)峙趨于惡化，巴以沖突升級(jí)外溢中東和紅海緊張局勢(shì)擴(kuò)散危機(jī)四伏，市場(chǎng)的不確定性因素增加并對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了很大的影響。美國(guó)把中國(guó)作為主要競(jìng)爭(zhēng)目標(biāo)肆意打壓誹謗，并聯(lián)合其盟國(guó)把經(jīng)貿(mào)科技問題政治化意識(shí)化不斷制造單邊制裁，中美雙方矛盾摩擦螺旋升級(jí)日益擴(kuò)大；歐美一系列限制政策嚴(yán)重?cái)_亂了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，全球去美元化浪潮日益興起，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于嚴(yán)峻復(fù)雜。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在半年度貨幣政策報(bào)告聽證會(huì)表示政策利率可能處于本輪緊縮周期的頂部，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展如預(yù)期所料，今年某個(gè)時(shí)候開始減少政策限制是合適的，但經(jīng)濟(jì)前景存在不確定性，抗通脹能否朝著2%的目標(biāo)持續(xù)取得進(jìn)展也不確定，未來某個(gè)時(shí)候開始降息可能是合適之舉，但現(xiàn)在還沒有準(zhǔn)備就緒，可見美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于利率政策路徑的看法并無多大轉(zhuǎn)變，短期內(nèi)降息的可能性依然不大。繼去年8月惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)之后，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司也將美國(guó)的評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，美國(guó)國(guó)債規(guī)模持續(xù)不斷上升，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來仍面臨諸多挑戰(zhàn)和銀行流動(dòng)性威脅。全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，歐盟經(jīng)濟(jì)步入衰退周期，歐美對(duì)未來經(jīng)濟(jì)滯漲和衰退的擔(dān)憂預(yù)期上升；美債市場(chǎng)劇烈震蕩美元從高位回落，非美貨幣以及人民幣兌美元匯率波動(dòng)加大，導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格跌宕起伏并延伸到大宗原材料價(jià)格波動(dòng)明顯。注冊(cè)制背景下殼資源價(jià)值下降，但產(chǎn)業(yè)資本減持離場(chǎng)的意愿不減，雖然管理層積極鼓勵(lì)并引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，但相較于海外市場(chǎng)過去幾年的大規(guī)模持續(xù)放水，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)健政策難以有效持續(xù)地激發(fā)市場(chǎng)的做多信心，南向資金不斷流出A股市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面始終處于供求明顯失衡的狀態(tài)，市場(chǎng)缺乏有效的增量資金基本還是以存量資金相互博弈為主，因此市場(chǎng)更多地還是表現(xiàn)為一種板塊輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情特征。
從技術(shù)面分析，新年伊始股指加速震蕩下行，幾大指數(shù)持續(xù)下挫并不斷創(chuàng)下年內(nèi)新低，市場(chǎng)信心遭受嚴(yán)厲重創(chuàng)。春節(jié)前股指在利好政策影響下呈現(xiàn)出快速探底后的報(bào)復(fù)性上漲，股指連續(xù)回升并收復(fù)年內(nèi)失地，成交量也呈現(xiàn)出逐日遞增的良好勢(shì)頭，其中雙創(chuàng)指數(shù)的大幅上漲對(duì)市場(chǎng)人氣起到了明顯的提振和穩(wěn)定作用。上周股指縮量震蕩整理市場(chǎng)做多力量連續(xù)消耗略有減弱，股指基本在一個(gè)箱體區(qū)間震蕩運(yùn)行，多空雙方相互博弈展開震蕩出現(xiàn)僵持不下的局面。周一股指在利好消息刺激下強(qiáng)勢(shì)震蕩上行，三大股指再創(chuàng)年內(nèi)新高市場(chǎng)人氣再次得到提振，周二股指沖高受阻震蕩調(diào)整，成交量略有減少表明市場(chǎng)的持續(xù)做多力量仍略顯不足，短期能否恢復(fù)持續(xù)的做多動(dòng)能仍有待關(guān)注；由于此輪報(bào)復(fù)性上漲已大大超出了市場(chǎng)的預(yù)期，而股指在連續(xù)收復(fù)了中短期均線后已切入到重要的半年線和10月均線阻力區(qū)，勢(shì)必會(huì)對(duì)股指的上行形成較大的反壓作用，而目前股指的分時(shí)技術(shù)指標(biāo)背離現(xiàn)象依然沒有完全改善，因此預(yù)期短期股指寬幅震蕩難以避免，密切關(guān)注人民幣匯率和人氣指數(shù)的動(dòng)向，把握市場(chǎng)節(jié)奏高拋低吸，嚴(yán)格控制倉(cāng)位精選個(gè)股操作。
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