久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

板塊估值持續(xù)修復(fù)，看好低估值高股息優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
　　市場(chǎng)表現(xiàn)層面：3月以來(lái)(截至3月15日，下同)家電板塊持續(xù)下跌。3月以來(lái)家電板塊跑輸同花順全A 2.6個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，白電內(nèi)外銷(xiāo)延續(xù)向好趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)韌性較強(qiáng)的低估值上市公司3月震蕩回調(diào)但不改長(zhǎng)期向上趨勢(shì)，可選類家電表現(xiàn)平淡?；久娼嵌龋海?）白色家電景氣確定性強(qiáng)：23年白電龍頭業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯回升，24Q1行業(yè)排產(chǎn)同比超預(yù)期，海外需求企穩(wěn)+企業(yè)渠道庫(kù)存水位較低，白電全年業(yè)績(jī)釋放確定性強(qiáng)，展望24年，白電龍頭高股息+低估值+業(yè)績(jī)確定性多重共振，看好白電板塊估值持續(xù)上修。（2）部分行業(yè)的景氣復(fù)蘇還未明顯到來(lái)：大廚電（與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度高）基本面反轉(zhuǎn)仍需等待行業(yè)景氣復(fù)蘇，估計(jì)24Q1低基數(shù)+前期需求回補(bǔ)，業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比向上；生活/廚房類小家電（與居民收入關(guān)聯(lián)度高）春節(jié)及Q1消費(fèi)表現(xiàn)整體平淡，估計(jì)24Q1業(yè)績(jī)整體較為平穩(wěn)。
　　個(gè)股選擇方面，建議關(guān)注：（1）基本面穩(wěn)定以及配置價(jià)值高的大家電龍頭，推薦格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家、老板電器；（2）可選消費(fèi)品有望經(jīng)歷疫后復(fù)蘇，廚房小家電板塊的配置價(jià)值提升，推薦蘇泊爾、小熊電器；（3）新興家電中具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)確定性的清潔品類，推薦科沃斯、石頭科技；（4）海信系公司股權(quán)激勵(lì)充分，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高，建議關(guān)注海信視像、海信家電。
　　基本面：空冰洗剛需品類韌性較強(qiáng)，可選品類略有承壓
　　大白電出廠口徑（空冰洗）：1）空調(diào)：1月家用空調(diào)出貨1632萬(wàn)臺(tái)（yoy+56%），財(cái)年累計(jì)yoy+56%，其中1月內(nèi)銷(xiāo)732萬(wàn)臺(tái)（yoy+63%），呈現(xiàn)較高增長(zhǎng)，財(cái)年累計(jì)yoy+63%，內(nèi)銷(xiāo)改善主要系春節(jié)前夕家電換新需求旺盛和同期低基數(shù)等多因素共振；1月空調(diào)出口899萬(wàn)臺(tái)（yoy+51%），外需持續(xù)回暖，庫(kù)存消耗導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)需求增長(zhǎng)+價(jià)格和匯率優(yōu)勢(shì)在“一帶一路”沿線國(guó)家及第三世界人口大國(guó)出口增長(zhǎng)顯著，財(cái)年累計(jì)yoy+51%，歐美市場(chǎng)高庫(kù)存持續(xù)改善，出口邊際向好；2）冰箱/洗衣機(jī)：1月冰箱/洗衣機(jī)出貨量同比+35%/+17%，冰箱/洗衣機(jī)出貨量財(cái)年累計(jì)同比+35%/+17%，其中1月冰箱/洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)分別同比+36%/+11%，外銷(xiāo)分別同比+33%/+26%。內(nèi)銷(xiāo)大幅增長(zhǎng)，由于上年同期受疫情影響基數(shù)較低，疊加企業(yè)聯(lián)合渠道商進(jìn)行線上與線下融合銷(xiāo)售，增強(qiáng)促銷(xiāo)力度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；外銷(xiāo)在1月同比延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，持續(xù)修復(fù)系多因素疊加所致，包括歐美市場(chǎng)需求回升+產(chǎn)品均價(jià)下降+春節(jié)假期錯(cuò)位及海外市場(chǎng)提前備貨。
　　大家電零售口徑（空冰洗彩廚）：空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、彩電、大廚電1月全渠道銷(xiāo)額分別同比+51%、+22%、+42%、+35%、+53%，全渠道銷(xiāo)額財(cái)年累計(jì)分別同比+51%、+22%、+42%、+35%、+53%。春節(jié)前夕家電剛需品類表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)零售額同比大幅增長(zhǎng)。
　　廚房小家電：廚房小家電1月全渠道銷(xiāo)額同比+6%，全渠道銷(xiāo)額財(cái)年累計(jì)同比+6%。小家電整體偏可選，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢+上年較高基數(shù)下業(yè)績(jī)整體有所承壓。
　　清潔電器：清潔電器1月全渠道銷(xiāo)額同比+7%，全渠道銷(xiāo)額財(cái)年累計(jì)同比+7%。其中掃地機(jī)整體量?jī)r(jià)同比微增，洗地機(jī)銷(xiāo)額增速放緩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷(xiāo)售不及預(yù)期；原材料成本大幅上升；本幣大幅升值。