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投資要點
　　鎢絲金剛線優(yōu)勢在哪里？
　　鎢絲線細線化潛力大：高碳鋼絲金剛線產業(yè)化極限目前預計為35μm。而鎢絲憑借其抗疲勞性好、高強度、耐腐蝕、斷線率低等優(yōu)勢，有35μm以下持續(xù)細線化能力。
　　金剛線細線化增益大，提升硅片出片率和A品率：金剛線線徑越細，切割鋸縫越小，在切片過程產生的鋸縫硅料損失越少，同體積的硅料錠出片數(shù)越多。鎢絲線具備高強度、斷線率低等優(yōu)勢，進而提升切片過程中的A品率。
　　鎢絲金剛線為什么值得重視？
　　滲透率提升超預期：對于下游硅片企業(yè)，N型硅片薄片化、大尺寸化趨勢加速進行，物理優(yōu)勢和經濟性提升驅動鎢絲金剛線滲透率快速提升。對于金剛線企業(yè)，基于下游的旺盛需求，目前積極布局鎢絲金剛線生產。
　　壁壘高&格局優(yōu)：1）母線：鎢絲母線制備難度遠高于碳鋼線，目前廈門鎢業(yè)是少有的具備規(guī)模量產能力的企業(yè)之一，量產直徑主要為33-35μm（對應金剛線型號28-30μm），并且正在擴產強化優(yōu)勢。2）金剛線：在鎢絲金剛線接受度、滲透率提升的趨勢下，能批量從外獲取或自制鎢絲母線的金剛線企業(yè)將獲得先發(fā)優(yōu)勢，行業(yè)格局有望顯著改善。
　　核心是關注什么？
　　核心指標為鎢絲母線成材率、鎢絲母線量產節(jié)奏、鎢絲金剛線滲透率提升進展。重點關注鎢絲母線技術能力強、量產進展快的公司，以及鎢絲金剛線快速上量的公司。建議關注：廈門鎢業(yè)、美暢股份、岱勒新材、高測股份、晶盛機電等。
　　風險提示
　　光伏需求增長不及預期、鎢絲金剛線滲透率提升不及預期、行業(yè)競爭格局惡化、產能建設不及預期。