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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2024年3月18日，月之暗面宣布在大模型長(zhǎng)上下文窗口技術(shù)上取得新突破，屬國(guó)內(nèi)大模型推理應(yīng)用層面的重大突破，大模型性能的躍階或?qū)⒁瑖?guó)內(nèi)豐富的AI場(chǎng)景應(yīng)用。
　　摘要：
　　投資建議：3月18日，通用AI創(chuàng)業(yè)公司月之暗面宣布在大模型長(zhǎng)上下文窗口技術(shù)上取得新突破，其自研的Kimi智能助手已支持200萬(wàn)字超長(zhǎng)無(wú)損上下文，凸顯國(guó)內(nèi)大模型在AI基礎(chǔ)性研究領(lǐng)域的突破，下游應(yīng)用側(cè)迎來(lái)重磅催化。推薦標(biāo)的：金山辦公、科大訊飛、萬(wàn)興科技、虹軟科技，受益標(biāo)的：福昕軟件、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、海天瑞聲。
　　Kimi模型能力在三個(gè)維度上實(shí)現(xiàn)了重大突破。月之暗面從預(yù)訓(xùn)練到推理、對(duì)齊等環(huán)節(jié)都進(jìn)行了原生的重新研發(fā)，攻克了諸多技術(shù)難點(diǎn)。在2023年10月，Kimi可支持的無(wú)損上下文輸入長(zhǎng)度為20萬(wàn)字，而今上下文容量急劇提升，將助力Kimi完成更復(fù)雜的任務(wù)。Kimi在復(fù)雜指令、信息檢索和終端界面三個(gè)維度的能力提升最為明顯。例如在相同成本和設(shè)備下，模型響應(yīng)速度提升了3倍左右，因此Kimi實(shí)現(xiàn)了在10分鐘內(nèi)能快速入門一個(gè)新領(lǐng)域。
　　獲諸多巨頭戰(zhàn)投，發(fā)展?jié)摿薮蟆?024年2月19日，月之暗面（Moonshot AI）完成最新一輪10億美元融資，投資方包括紅杉中國(guó)以及美團(tuán)、阿里、小紅書等戰(zhàn)投，估值達(dá)25億美金。在成立不到一年的時(shí)間內(nèi)Moonshot就能實(shí)現(xiàn)模型訓(xùn)練及推理能力的顯著提升，我們認(rèn)為在資金的加持下，Kimi大模型有望持續(xù)領(lǐng)跑。
　　Kimi上線多終端，用戶拓展節(jié)奏快。Kimi智能助手已上線了網(wǎng)頁(yè)版、安卓、iOS、小程序應(yīng)用。據(jù)SimilarWeb數(shù)據(jù)，Kimi網(wǎng)頁(yè)版于2024年2月的訪問(wèn)量為291.9萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)104.99%。我們認(rèn)為Kimi在多終端和多文件類型（pdf、doc、xlsx、txt、圖片等）的支撐下，有望成為國(guó)內(nèi)AIGC領(lǐng)域的現(xiàn)象級(jí)標(biāo)桿，未來(lái)特定領(lǐng)域的專家應(yīng)用、復(fù)雜任務(wù)的agent以及多模態(tài)應(yīng)用有望在國(guó)內(nèi)迎來(lái)爆發(fā)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代不及預(yù)期，商業(yè)落地效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。