>> 光大證券-豫園股份(600655)2023年年報點評：老廟亞一凈增門店429家，餐飲業(yè)務(wù)發(fā)展迅速-240321
| 上傳日期： |
2024/3/22 |
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| 820KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿,田然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司2023年營收同比增長15.83%，歸母凈利潤同比減少45.00%
3月21日，公司公布2023年年報：2023年實現(xiàn)營業(yè)收入581.47億元，同比增長15.83%，實現(xiàn)歸母凈利潤20.24億元，折合成全面攤薄EPS為0.52元，同比減少45.00%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-4.51億元，上年同期為1.62億元，轉(zhuǎn)盈為虧。單季度拆分來看，4Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入185.99億元，同比增長16.39%，實現(xiàn)歸母凈利潤-2.11億元，（上年同期為28.99億元，轉(zhuǎn)盈為虧），折合成全面攤薄EPS為-0.05元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-2.98億元，上年同期為-1.98億元，虧損額度同比擴(kuò)大。
公司2023年綜合毛利率下降3.60個百分點，期間費用率下降2.85個百分點
2023年公司綜合毛利率為14.11%，同比下降3.60個百分點。單季度拆分來看，4Q2023公司綜合毛利率為15.37%，同比下降3.55個百分點。
2023年公司期間費用率為13.54%，同比下降2.85個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為5.29%/5.51%/2.61%/0.14%，同比分別變化-0.37/ -1.78/-0.55/-0.15個百分點。4Q2023公司期間費用率為11.77%，同比下降3.05個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為4.20%/5.61%/1.91%/0.05%，同比分別變化-0.72/ -2.36/ +0.37/-0.35個百分點。
2023年老廟亞一凈增門店429家，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)收入136億元
2023年公司“老廟”和“亞一”品牌門店凈增429家，截至2023年末，公司“老廟”和“亞一”品牌門店4,994家，松鶴樓門店185家、童涵春堂門店39家、AHAVA門店30家。2023年公司松鶴樓營收同比增幅超過100%，豫園商城內(nèi)圈實現(xiàn)GMV約26億元。房地產(chǎn)方面，2023年公司房地產(chǎn)共計實現(xiàn)銷售金額105.27億元，銷售面積77.15萬平方米，實現(xiàn)結(jié)轉(zhuǎn)收入金額135.58億元，結(jié)轉(zhuǎn)面積62.38萬平方米，截止2023年末待結(jié)轉(zhuǎn)面積61.32萬平方米。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司業(yè)績低于我們此前預(yù)期，主要是由于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入結(jié)轉(zhuǎn)進(jìn)程低于我們此前預(yù)期，鑒于未來房地產(chǎn)市場仍有一定不確定性，我們下調(diào)對公司2024/2025年歸母凈利潤的預(yù)測4%/3%至27.68/30.71億元，新增對公司2026年歸母凈利潤的預(yù)測33.75億元。公司產(chǎn)業(yè)運營板塊發(fā)展較為穩(wěn)健，核心物業(yè)具有較強(qiáng)區(qū)位優(yōu)勢，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展效果不及預(yù)期，市場競爭加劇，地產(chǎn)政策調(diào)控不及預(yù)期。
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