>> 開源證券-豫園股份(600655)公司信息更新報告：珠寶時尚業(yè)務渠道擴張良好，消費產業(yè)穩(wěn)步成長-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃澤鵬 |
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公司2023年前三季度營收同比+15.6%，歸母凈利潤同比+186.1%
公司發(fā)布三季報：2023Q1-Q3實現(xiàn)營收395.48億元（+15.6%）、歸母凈利潤22.35億元（+186.1%）；2023Q3營收121.03億元（+3.5%）、歸母凈利潤0.17億元（-83.3%）。我們認為，公司珠寶板塊持續(xù)增長，“產業(yè)運營+產業(yè)投資”雙輪驅動，貫徹“東方生活美學”戰(zhàn)略推進新興消費賽道深化布局。我們維持先前盈利預測不變，預計2023-2025年歸母凈利潤為40.67/42.80/44.95億元，對應EPS為1.04/1.10/1.15元，當前股價對應PE為6.1/5.8/5.5倍，維持“買入”評級。
珠寶時尚業(yè)務渠道擴張良好，加速落地老廟廣州直營中心輻射大灣區(qū)
2023年前三季度公司珠寶時尚業(yè)務實現(xiàn)營收300.42億元（+23.0%），增長良好；業(yè)務毛利率7.70%同比下降0.74pct，主要系公司業(yè)務增長以及新模式店鋪快速拓張所致。前三季度，公司凈增“老廟”和“亞一”珠寶門店共474家，延續(xù)較快展店節(jié)奏，期末兩大品牌門店合計已達5039家。9月20日，豫園股份旗下珠寶品牌老廟及LUSANT露璨亮相中國香港珠寶首飾展覽會。此外，老廟廣州直營中心布局計劃也將加速落地，未來老廟品牌將以此為基本點、通過廣深市場逐步輻射大灣區(qū)，并持續(xù)深化中國香港市場布局，未來有望帶動全球市場開拓。
公司各大消費產業(yè)穩(wěn)步成長，“產業(yè)運營+產業(yè)投資”戰(zhàn)略持續(xù)推進
2023年以來，公司各消費產業(yè)穩(wěn)步成長，“產業(yè)運營+產業(yè)投資”戰(zhàn)略持續(xù)推進。（1）餐飲管理與服務板塊：整體實現(xiàn)營收10.94億元（+123.7%），文化飲食集團與京東超市達成戰(zhàn)略合作，攜手松鶴樓推出聯(lián)名產品松鼠桂魚，拓寬飲食產品的線上銷售渠道。（2）食品、百貨及工藝品板塊：整體實現(xiàn)營收10.74億元（+27.4%）。（3）美麗健康板塊：整體實現(xiàn)營收3.16億元（+17.4%），通過加碼科創(chuàng)，賦能產品迭代，旗下品牌AHAVA的單品“AHAVA死海黃金油”榮獲2023年度抖in百大美力好物金榜悅己式護膚金榜單品。長期看，公司踐行“產業(yè)運營+產業(yè)投資”雙輪驅動戰(zhàn)略，有望構筑高品牌價值護城河。
風險提示：競爭加劇、渠道擴張不及預期、收購整合效果不及預期等。
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