>> 太平洋證券-新能源行業(yè)美國儲能出海專題-行業(yè)投資策略：并網(wǎng)有望改善，出海持續(xù)加速-240319
| 上傳日期： |
2024/3/22 |
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| 1363KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉強,劉淞 |
| 行業(yè)名稱： |
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1.美國電網(wǎng)架構和電力市場較為割裂，電力調(diào)度和消納以本地為主
美國光伏發(fā)電占電力供應比例為4.12%，風電占比為9.77%，風光發(fā)電占比提升空間大。從資源分布看，西南地區(qū)光照條件較好，中部地區(qū)風力資源較好，對應的：1）各地區(qū)新能源裝機規(guī)模差異大，CAISO、ERCOT、PJM地區(qū)以及中東南地區(qū)和中部地區(qū)裝機量較大。2）美國本土48個州的電網(wǎng)由三個主要網(wǎng)絡組成，在很大程度上彼此獨立運行。3）電力市場多元，可分為傳統(tǒng)公用事業(yè)市場和ISO/RTO市場，市場結構復雜。綜上，區(qū)域電網(wǎng)互聯(lián)有限，新能源以本地調(diào)度消納為主。
2.美國儲能項目儲備豐富，并網(wǎng)延期有望于2024Q2改善
長期看，RPS和IRA將驅動美國儲能向上發(fā)展；短期看，并網(wǎng)延期問題有望緩解，裝機有望加速。美國儲能項目儲備豐富，到2022年底，LBNL的數(shù)據(jù)顯示并網(wǎng)隊列有2000GW的太陽能、儲能和風能項目，其中大部分是太陽能（約947GW）和儲能（約680GW）。EIA規(guī)劃2024年美國大儲裝機14.3GW，樂觀估計同比增速有望達到100%以上。我們認為隨著聯(lián)邦FERC層面以及以加州CAISO為代表的州層面的并網(wǎng)政策推進，排隊困境于2024Q2有望緩解。
3.我們看好RPS和IRA對儲能市場的長期驅動，同時看好短期并網(wǎng)延期緩解、利率下降等帶來的邊際變化，我們預計2024年美國儲能市場新增裝機規(guī)模38GWh，同比增速67.5%。國內(nèi)廠商出海美國方興未艾，中國企業(yè)彈性空間較大，推薦如下：
系統(tǒng)集成商：看好陽光電源、阿特斯等頭部自主品牌出貨，優(yōu)勢明顯。
大儲：看好通潤裝備市場拓展、盛弘股份規(guī)模提升，關注科陸電子美的入主后的業(yè)績彈性。
工商儲：關注盛弘股份等市場拓展情況。
戶儲：看好德業(yè)股份新產(chǎn)品推出和市場份額擴大，禾邁股份、昱能科技美國戶儲加速認證。
風險提示
1、下游需求不及預期風險
2、政策力度不及預期風險
3、行業(yè)競爭加劇風險
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