>> 信達證券-吉宏股份(002803)業(yè)績快速增長，AI賦能跨境社交電商增長-240330
| 上傳日期： |
2024/3/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉嘉仁,涂佳妮 |
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事件：吉宏股份披露2023年年報：23年公司實現營業(yè)收入66.95億元/同比+24.53%，實現歸母凈利潤3.45億元/同比+87.57%，毛利率46.66%/+5.97pct，凈利率4.96%/+1.77pct；23Q4營業(yè)收入17.64億元/同比+22.59%，歸母凈利潤0.24億元/+260%，計提員工獎金及股權激勵攤銷影響表觀業(yè)績。
跨境社交電商業(yè)務實現營收42.57億元/同比+37.02%，毛利率63.31%/+3.82pct;公司通過AI算法分析海外市場、描繪用戶畫像，并進行智能選品、精準定位客戶群體，在國外社交網絡平臺上精準推送獨立站廣告進行線上B2C銷售；自主研發(fā)運營管理系統(tǒng)并持續(xù)更新迭代“Giikin”平臺，貫穿業(yè)務全流程。據灼識咨詢，以2022年在亞洲從事社交媒體電商業(yè)務收入為口徑，公司在中國B2C出口電商公司中排名第二，市場份額為2.2%。
中長期將持續(xù)挖掘電商業(yè)務增長點：1）加強品牌建設，孵化自有品牌：通過營銷數據共享和技術賦能，公司已打造品牌包括SENADABIKES、Veimia、Konciwa及PETTENA；2）“獨立站+社交媒體”的跨境社交電商經驗助力品牌出海，打造吉喵云跨境電商SaaS服務平臺，為賣家提供選品、建站、營銷、支付、倉儲、物流、客戶管理等全鏈路一站式服務。
包裝業(yè)務實現營收20.97億元/同比+5.75%，毛利率19.2%/+3.44pct，其中紙盒紙箱占比最大，實現13.46億元/-2.65%。作為中國領先的紙制快消品包裝解決方案公司，按收入計，公司2022年在中國紙制快消品銷售包裝解決方案公司中排名第一，市場份額為1.1%。
盈利能力：23年公司毛利率46.66%/+5.97pct、銷售費率34.99%/+5.68pct、研發(fā)費率2.12%/-0.64pct，實現管理費率3.35%/+0.49pct，財務費率0%/-0.14pct。
投資建議：隨著東南亞新興電商市場呈現較強的韌性與活力，公司作為東南亞地區(qū)跨境社交電商龍頭企業(yè)，有望基于良好的跨境社交電商運營模式和數字化系統(tǒng)優(yōu)勢形成長遠發(fā)展。根據同花順一致預期，公司24/25/年凈利潤分別為4.89/6.00億元，對應2024年3月29日收盤價分別為13.66/11.12倍。
風險提示：技術拓展不及預期、行業(yè)競爭加劇、匯率風險、海外政策風險
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