>> 廣發(fā)證券-吉宏股份(002803)23年利潤高速增長，跨境電商提升信息化-240126
| 上傳日期： |
2024/1/28 |
大小： |
815KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
嵇文欣 |
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核心觀點：
事件：吉宏股份發(fā)布23年度業(yè)績預(yù)增公告：公司2023年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.3億-3.7億元，同比增長80%-100%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.0-3.4億元，同比增長78%-100%。我們估算單23Q4公司實現(xiàn)利潤0.1-0.5億元。
在扣除相關(guān)費用增加的情況下，公司仍保持良好盈利水平，業(yè)務(wù)營收規(guī)模和利潤實現(xiàn)較大幅度增長。其中，跨境業(yè)務(wù)主要靠加大信息化提升人效，包裝業(yè)務(wù)主要靠原材料降價等。
公司扣除相關(guān)費用包括：（1）根據(jù)年度預(yù)計業(yè)績完成情況計提員工獎金約6000萬元；（2）第三期員工持股計劃和2023年限制性股票激勵計劃合計產(chǎn)生股份支付攤銷金額約2600萬元；合計對公司業(yè)績影響約8600萬元。
23年跨境業(yè)務(wù)在歐洲等新市場實現(xiàn)增長，持續(xù)豐富家居百貨、服裝鞋帽、3C數(shù)碼等品類。（1）區(qū)域：公司未來或?qū)⒗^續(xù)加深在存量銷售市場的滲透；同時，也會積極布局新興市場。（2）布局精品：公司23年通過孵化自有品牌，在女裝、自行車、太陽傘等三大品類打造出精品矩陣。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計2023-2025年公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入64.6/76.0/89.1億元，同比變化20.2%/17.5%/17.3%；歸母凈利潤分別為3.7/4.4/5.4億元，23-25年同比變化99.3%/20.6%/22.9%。參考可比公司，我們給予公司2024年20x PE估值，合理價值為22.96元/股，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示。原材料波動風(fēng)險；境外經(jīng)營、稅收監(jiān)管風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。
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