>> 華鑫證券-吉宏股份(002803)公司動態(tài)研究報告：AI深度賦能跨境電商，數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)不斷凸顯-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
寶幼琛 |
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▌營收利潤持續(xù)雙增長，續(xù)寫穩(wěn)健增長態(tài)勢
公司始終堅持“數(shù)據(jù)為軸、技術(shù)驅(qū)動”的數(shù)字化驅(qū)動戰(zhàn)略，重點聚焦ToC端-精準營銷跨境社交電商業(yè)務(wù)和ToB端-為快消品龍頭客戶提供全案營銷設(shè)計包裝服務(wù)業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為RCEP協(xié)議地區(qū)跨境社交電商龍頭企業(yè)，并位列“2022中國印刷包裝企業(yè)100強”第五名。2023年1-9月，公司實現(xiàn)營收49.31億元，同比增長25.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.21億元，同比增長61.41%。Q3單季實現(xiàn)營收1.79億元，同比增長35.82%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.31億元，同比增長57.41%。隨著RCEP協(xié)議地區(qū)消費市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，消費者購買力進一步提升，跨境電商業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，公司業(yè)績保強勁增長態(tài)勢。公司跨境社交電商業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，自2017年布局跨境電商業(yè)務(wù)以來，累計投入超1.5億元人民幣的研發(fā)費用持續(xù)迭代自主研發(fā)的跨境社交電商運營管理系統(tǒng)，目前已經(jīng)迭代到第三代的Giikin3.0。公司積極推動AI深度賦能跨境社交電商業(yè)務(wù)，且公司包裝業(yè)務(wù)繼續(xù)實施集團精細化管理，運營效率和盈利能力持續(xù)提升，也是公司業(yè)績保持持續(xù)強勁增長的動力。
▌ AI深度賦能跨境電商，降本增效成果顯著
公司借助AI、ChatGPT等創(chuàng)新前沿技術(shù)融合跨境社交電商應(yīng)用場景，持續(xù)優(yōu)化跨境社交電商業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中包括智能選品、智能設(shè)計與素材生成、智能廣告投放、智能翻譯、智能客服等社交電商全鏈路系統(tǒng)及智能化功能，實現(xiàn)了降本增效的積極作用。1）在優(yōu)化智能選品功能方面，在Transformer基礎(chǔ)上自主研發(fā)電商文本垂類模型ChatGiiKin-6B，截至2023H1，電商文本垂類模型ChatGiiKin-6B已累計幫助公司上架新品10萬+，幫助公司選品師在選品決策、商品賣點梳理及廣告文案輸出方面的效率同比提升95%。2）在優(yōu)化智能廣告功能方面，推出吉客印AI智能投放助手（簡稱“Gking”），目前G-king幫助優(yōu)化師平均減少了約3.62%的無效廣告預(yù)算，幫助公司優(yōu)化師在多平臺廣告投放操作流程、廣告投放方面的工作效率同比提升超50%。3）在優(yōu)化智能設(shè)計與素材生成、智能翻譯功能方面，推出電商智能設(shè)計與素材生成垂類模型GiiAI，截至2023H1, GiiAI已累計幫助公司獲得圖文/視頻素材5萬+，幫助公司設(shè)計師在素材設(shè)計、短視頻剪輯方面效率同比提升40%，幫助公司小語種翻譯團隊在視頻素材內(nèi)容翻譯工作同比提升90%。4)在優(yōu)化智能客服方面，公司跨境社交電商運營管理系統(tǒng)接入ChatGPT持續(xù)優(yōu)化智能客服功能，截至2023H1, ChatGPT已經(jīng)累計接手客戶商品咨詢、客戶閑聊30萬+，累計節(jié)省客服5,000人次工時。此外，今年6月，公司與華為簽署人工智能大模型聯(lián)合創(chuàng)新協(xié)議，正式啟動跨境電商平臺AIGC深度賦能第二階段合作。
▌吉喵云平臺發(fā)展向好，數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)逐步凸顯
公司復(fù)刻自身“獨立站+社交媒體”的跨境社交電商成功經(jīng)驗，借助長期積累的精準營銷數(shù)據(jù)及完善的跨境社交電商運營管理系統(tǒng)，將成熟的業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)、業(yè)務(wù)體系及應(yīng)用模塊以產(chǎn)品化的形式輸出，累計投入研發(fā)費用6000余萬元（截至2023H1），打造出吉喵云跨境電商SaaS服務(wù)平臺，包括但不限于智能選品、極速建站、品牌營銷、訂單管理、智能翻譯、安全支付、物流配送等跨境電商全鏈路功能，并成功上線公測，現(xiàn)平臺處于有序運行中。公司與廈門市金磚創(chuàng)新基地建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室共同舉辦“2022金磚國家全球跨境電商人才線上培訓(xùn)—Shopee平臺基礎(chǔ)運營”及“2023年跨境數(shù)字營銷—品牌與產(chǎn)品出海人才研修班”系列活動，直播活動覆蓋美國、日本、新加坡在內(nèi)的53個國家，境外累計觀看人數(shù)突破70萬人次。2023年半年報報告期內(nèi)，公司與多家高校達成產(chǎn)學(xué)研合作，不斷提升吉喵云SaaS服務(wù)平臺的行業(yè)影響力，公司繼續(xù)保持對SaaS服務(wù)平臺的更新迭代、推廣測試等運營，影響歸母凈利潤369.04萬元，經(jīng)營性虧損持續(xù)收窄。未來，隨著吉喵云SaaS服務(wù)平臺逐步發(fā)展，將積累更多高價值的跨境電商相關(guān)數(shù)據(jù)資源，一方面，更好賦能于吉喵云SaaS服務(wù)平臺的迭代升級；另一方面，日益豐富的數(shù)據(jù)資源的可開發(fā)利用的潛力巨大，或?qū)⑼苿印皵?shù)據(jù)-平臺-客戶-數(shù)據(jù)”數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)不斷凸顯，為公司數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)快速發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。此外，隨著數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策的推進，公司持有大量的跨境電商數(shù)據(jù)資源，市場估值有望重塑。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2023-2025年收入分別為64.95、77.16、89.66億元，EPS分別為1.14、1.55、1.92元，當前股價對應(yīng)PE分別為21.1、15.5、12.5倍，公司作為東南亞跨境社交電商龍頭，全面推動AI、Chatgpt等技術(shù)融合應(yīng)用，打造吉喵云SaaS服務(wù)平臺，數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)不斷凸顯，同時受益于數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策的落地實施，公司業(yè)務(wù)有望迎來突破性進展。首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟承壓，數(shù)據(jù)要素等政策推進不及預(yù)期，新技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，AI賦能成效不及預(yù)期，市場競爭加劇
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