>> 首創(chuàng)證券-吉宏股份(002803)公司簡評報告：深耕東南亞，受益RCEP協(xié)議地區(qū)消費(fèi)復(fù)蘇-231023
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 413KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李田 |
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事件：公司發(fā)布三季報預(yù)告。預(yù)計前三季歸母凈利潤3.15~3.23億元，同比增長58.30%~62.50%；扣非2.98~3.06億元，同比增長65~69%。Q3歸母凈利潤1.25~1.33億元，同比增長50~60%；扣非1.21~1.3億元，同比增長55~65%。
公司利潤持續(xù)高增，主要有以下幾個原因，并且我們預(yù)計未來公司仍舊保持較大潛力：
(1) RCEP協(xié)議地區(qū)消費(fèi)復(fù)蘇，數(shù)字化賦能持續(xù)增效。公司跨境電商主要銷售區(qū)域RCEP協(xié)議地區(qū)消費(fèi)市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，消費(fèi)者購買力提升。公司長期堅持“數(shù)據(jù)為軸，技術(shù)驅(qū)動”理念，累計投入超1.5億人民幣的研發(fā)費(fèi)用持續(xù)迭代自主研發(fā)的跨境社交電商運(yùn)營管理系統(tǒng)，目前已經(jīng)迭代到第三代的Giikin3.0；借助AI、ChatGPT等創(chuàng)新前沿技術(shù)融合跨境社交電商應(yīng)用場景，逐步推出電商文本垂類模型ChatGiiKin-6B、電商智能設(shè)計與素材生成垂類模型GiiAI和智能投放助手G-king，持續(xù)優(yōu)化跨境社交電商業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。
(2)瑞幸茅臺品牌聯(lián)名，包裝業(yè)務(wù)獲得新機(jī)遇。公司在中國印刷包裝行業(yè)位居前列，品牌聯(lián)名掀起的消費(fèi)熱潮或?qū)庸驹诎b業(yè)務(wù)上有進(jìn)一步發(fā)展。此外，公司包裝業(yè)務(wù)繼續(xù)實(shí)施集團(tuán)精細(xì)化管理，運(yùn)營效率和盈利能力將持續(xù)提升。
(3)持續(xù)推廣SaaS服務(wù)平臺與戰(zhàn)略收縮廣告業(yè)務(wù)雙措并舉，持續(xù)收窄虧損。公司在集中精力助力產(chǎn)業(yè)帶和跨境電商產(chǎn)業(yè)園賣貨全球的基礎(chǔ)上帶動其他中小賣家進(jìn)駐SaaS服務(wù)平臺，構(gòu)建出產(chǎn)業(yè)帶、跨境電商產(chǎn)業(yè)園、中小賣家三位一體的SaaS服務(wù)平臺成熟生態(tài)。公司積極與多家高校達(dá)成產(chǎn)學(xué)研合作，保持SaaS服務(wù)平臺的更新迭代、推廣測試等運(yùn)營，2023H1影響歸母凈利潤-369.04萬元。公司持續(xù)戰(zhàn)略收縮精準(zhǔn)營銷廣告業(yè)務(wù)，預(yù)計2023Q4虧損有望收窄。
投資建議：公司深耕東南亞市場，充分受益RCEP協(xié)議地區(qū)消費(fèi)市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，伴隨東南亞電商發(fā)展，預(yù)計公司2023、2024、2025年利潤分別為4.4、5.3和6.4億元，對應(yīng)PE分別為19.5、16.1和13.3倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加??；技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期；消費(fèi)市場復(fù)蘇不及預(yù)期。
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