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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　前三季度業(yè)績延續(xù)高增，公司深耕RCEP、擁抱AIGC，看好跨境電商高歌猛進(jìn)；包裝業(yè)務(wù)有望受益新消費(fèi)品牌聯(lián)名。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持。維持預(yù)測公司2023-25年EPS為1/1.31/1.63元增速107/31/24%；維持目標(biāo)價(jià)27.5元，維持增持。
　　公司披露前三季度業(yè)績預(yù)告：1)前三季度歸母凈利3.15~3.23億元同增58.3~62.5%，扣非2.98~3.06億元同增64.7~69.3%；Q3歸母凈利1.25~1.33億元同增50~60%，扣非1.21~1.3億元同增54.7~65.3%；2)時(shí)間序列對比，Q1/2歸母增速分別64.3/64.3%，扣非增速分別66.2/76.3%；3)拆分看，我們預(yù)計(jì)跨境電商繼續(xù)保持約翻倍增長；4)前三季度高增因：①跨境電商受益目標(biāo)市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，消費(fèi)者購買力提升，且數(shù)字化驅(qū)動戰(zhàn)略提效；②包裝業(yè)務(wù)實(shí)施集團(tuán)精細(xì)化管理，運(yùn)營效率和盈利能力持續(xù)提升。
　　受益一帶一路+RCEP，數(shù)字化驅(qū)動跨境電商提效。1)公司深耕RCEP地區(qū)，積極推動中東等地區(qū)業(yè)務(wù)布局，看好日均單量、客單價(jià)維持亮眼表現(xiàn)；2)公司持續(xù)踐行創(chuàng)新賦能，已累計(jì)投入超1.5億元研發(fā)費(fèi)用持續(xù)迭代升級自主研發(fā)的跨境社交電商運(yùn)營管理系統(tǒng)，目前已迭代至第三代Giikin3.0；借助AI、ChatGPT等創(chuàng)新前沿技術(shù)融合跨境社交電商應(yīng)用場景，逐步推出ChatGiiKin-6B、GiiAI和G-king，賦能提質(zhì)增效；3)半年度擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元(含稅)。
　　品牌聯(lián)名步入新階段，包裝業(yè)務(wù)望受益瑞幸“醬香拿鐵”等。1)新消費(fèi)品牌熱衷品牌聯(lián)名，一方面更好貼近年輕消費(fèi)者的興趣點(diǎn)、另一方面推動品牌創(chuàng)新升級及變現(xiàn)；2)如瑞幸與茅臺聯(lián)名的“醬香拿鐵”首日單日銷量超542萬杯、銷售額超1億元；3)公司包裝業(yè)務(wù)實(shí)力位居行業(yè)前列，主要客戶為快消品行業(yè)龍頭，如2018年起與瑞幸咖啡戰(zhàn)略合作、提供包裝印刷設(shè)計(jì)服務(wù)，將受益“醬香拿鐵”等品牌聯(lián)名事項(xiàng)，望迎業(yè)績向上。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期、其他電商平臺的沖擊等