>> 財通證券-吉宏股份(002803)Q3業(yè)績超預期，跨境電商韌性有望持續(xù)-230926
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李躍博,于健 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布三季報預告，預計歸母凈利3.14-3.22億元，同增58-63%；扣非2.98-3.06億元，同增65-69%。單Q3歸母凈利1.25-1.33億元，同增50-60%；扣非1.21-1.3億元，同增55-65%。
拆分預測：Q3跨境電商業(yè)務高增有望持續(xù)，包裝業(yè)務回暖或超預期。2022Q3相對高基數(shù)下，公司利潤持續(xù)高增，彰顯業(yè)績驅動韌性。
1）跨境電商收入有望延續(xù)高增態(tài)勢，根據(jù)我們測算有望貢獻凈利潤近1億元；
2）包裝業(yè)務受瑞幸茅臺聯(lián)名項目帶動，業(yè)績或超預期回暖，考慮到原材料價格下降及產能利用率提升利好下，包裝業(yè)務凈利率修復有望持續(xù)，利潤貢獻占比有望提升。
3）預計2023Q3公司其它業(yè)務凈利潤拖累有望收窄。公司其他業(yè)務上半年對歸母凈利拖累為0.45億元，伴隨新拓展品牌業(yè)務逐漸開始盈利、廣告業(yè)務持續(xù)戰(zhàn)略收縮，以及參股公司下半年回款周期到來，預計2023Q3起虧損有望收窄，主要剩余影響為SaaS服務平臺業(yè)務投入及員工持股計劃攤銷金額。
東南亞消費復蘇持續(xù)，公司數(shù)字化運營核心競爭力突出，Q3奠定全年業(yè)績修復基礎。公司跨境電商業(yè)務主要銷售區(qū)域RCEP協(xié)議地區(qū)消費市場延續(xù)復蘇態(tài)勢，消費者購買力進一步提升；同時，公司數(shù)字化運營系統(tǒng)研發(fā)投入持續(xù)，目前驅動戰(zhàn)略，目前已累計投入超1.5億元。公司第三代系統(tǒng)Giikin3.0已迭代AI應用，目前在智能素材生成、智能投放等方面應用效果逐漸顯現(xiàn)，有望進一步提升營銷轉化、優(yōu)化經營效率。
投資建議：我們預計2023-2025年公司營收65.6/76.9/89.0億元，同增22.0%/17.3%/15.7%；公司歸母凈利潤預計為4.3/5.8/7.6億元，同增134.1%/33.4%/32.7%。公司當前股價對應PE 16/12/9 X，維持“增持”評級。
風險提示：東南亞經濟修復不及預期；人民幣匯率波動；行業(yè)競爭加劇；AIGC技術應用效果不及預期。
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