>> 東海證券-2024年4月投資策略及金股組合：關(guān)注高分紅以及出口景氣度-240331
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉思佳,謝建斌 |
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關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)。截至3月30日，A股2023年年報披露率21%。4月進(jìn)入年報、一季報集中披露期，股價解釋或向分子端傾斜，價值風(fēng)格可能占優(yōu)。
出口超季節(jié)性。1-2月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，出口表現(xiàn)出明顯的超季節(jié)性，外需韌性較強(qiáng)，當(dāng)前匯率水平及供應(yīng)鏈優(yōu)勢均凸顯出口競爭優(yōu)勢。2022年全A海外收入占營業(yè)收入比重為11.2%，趨勢持續(xù)上升。行業(yè)中，電子、家用電器、基礎(chǔ)化工、汽車、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等海外營收占比較高。
高分紅仍具配置價值。截至3月30日，在已披露年報的公司中有1114家披露年報分紅預(yù)案，其中894家預(yù)披露分紅，占比80.25%，粗略計算總分紅金額1.24萬億元，占2023年已實(shí)施現(xiàn)分紅總額的72.68%。3月15日證監(jiān)會集中發(fā)布四項文件，加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管，增強(qiáng)投資者回報，分紅指數(shù)歷經(jīng)3月調(diào)整后，具備配置價值。
配置主線。1-2月經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)開門紅，3月或面臨同比基數(shù)上行壓力，地產(chǎn)恢復(fù)仍然偏慢，地方政府債務(wù)仍有約束，但已在市場預(yù)期之內(nèi)。隨著設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新、特別國債、去年留存的增發(fā)國債等多項政策協(xié)同發(fā)力，以及財政貨幣政策的引導(dǎo)配合，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方向不變?？傮w來看，4月權(quán)益市場可能以結(jié)構(gòu)性行情為主。主線可關(guān)注：1.4月業(yè)績解釋力較強(qiáng)，關(guān)注業(yè)績可能超預(yù)期的板塊，風(fēng)格上可能以價值為主。2.長期來看，加大分紅或重塑A股估值，短期來看，年報期分紅預(yù)案有望超預(yù)期，繼續(xù)關(guān)注高分紅主線。3.行業(yè)層面，現(xiàn)階段外需略強(qiáng)于內(nèi)需，關(guān)注出海相關(guān)及行業(yè)周期向上的家電、化工、汽車等；價格周期可能反轉(zhuǎn)，關(guān)注生豬養(yǎng)殖。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期；海外衰退風(fēng)險；市場波動的風(fēng)險；行業(yè)受政策影響的風(fēng)險。
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