>> 浙商證券-醫(yī)藥行業(yè)原料藥與仿制藥Q1業(yè)績前瞻：尋找拐點，挖掘彈性-240329
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
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| 2403KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孫建,郭雙喜 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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觀點：特色原料藥方向：在板塊受上游成本、制劑終端價格、庫存周期、匯率波動等因素影響行業(yè)盈利能力的情況下，我們建議投資者關(guān)注業(yè)務(wù)邊際上有變化的公司，建議重點關(guān)注國際化加速期、前向一體化制劑突破期以及減重藥原料藥/制劑等為不同公司帶來的業(yè)績彈性。仿制藥方向：隨著前期集采及續(xù)約落地、大品種陸續(xù)完成國采，我們預計2024Q1起部分仿制藥企收入和利潤端受到集采的影響可能邊際下降，關(guān)注存量大品種集采出清、新品放量帶來彈性。
1、股價：減重&高分紅&高增長標的表現(xiàn)更好
諾泰生物、華特達因、九典制藥、苑東生物、博瑞醫(yī)藥等表現(xiàn)突出。
2、原料藥價格：觸底待回暖
2024Q1部分原料藥價格仍處在底部震蕩狀態(tài)，期待價格回暖、出貨量隨客戶去庫存結(jié)束有所回升。
3、仿制藥注冊：審評審批提速，關(guān)注高壁壘制劑上市放量
2023年，一致性評價申請及視同申請審評審批提速；關(guān)注緩控釋劑型等高壁壘制劑上市放量。
4、國際化：漸入佳境
2023年，健友股份、普利制藥、人福醫(yī)藥等均加快國際化進程，從ANDA數(shù)量和銷售體量都在發(fā)生明顯變化。
5、業(yè)績前瞻：尋找拐點，挖掘彈性
重點關(guān)注諾泰生物、九典制藥、苑東生物、恩華藥業(yè)、奧銳特等24Q1業(yè)績表現(xiàn)。
風險提示：生產(chǎn)安全事故及質(zhì)量風險、訂單交付波動性風險、核心制劑品種流標或銷售額不及預期風險
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