>> 財通證券-上汽集團(tuán)(600104)產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，自主品牌持續(xù)發(fā)力-240402
| 上傳日期： |
2024/4/2 |
大小： |
437KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
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事件：公司發(fā)布2023年年度報告。2023年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入7447.05億元，同比增長0.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤141.06億元，同比下滑12.48%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤100.45億元，同比增長11.7%。擬每10股派送現(xiàn)金紅利3.69元（含稅），合計派發(fā)42.3億元（含稅）。
著力優(yōu)化產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)，自主品牌持續(xù)增長：公司官方公眾號顯示，2023年上汽銷售整車502.1萬輛，位居國內(nèi)第一；其中，自主品牌整車銷售277.5萬輛，占公司銷量比重超過55%，較2022年提升2.5個百分點(diǎn)；新能源汽車銷售112.3萬輛，繼續(xù)位居全球行業(yè)新能源車銷量頭部陣營；海外市場銷售120.8萬輛，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，公司連續(xù)8年保持整車出口國內(nèi)行業(yè)第一。同時上汽著力優(yōu)化產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)，2023年15萬元以上新能源乘用車銷量占比達(dá)43.6%，較2022年提升19.2個百分點(diǎn)。2024年公司銷量目標(biāo)為545萬輛，同比增長8.5%。
攻堅智電核心技術(shù)，樹立新優(yōu)勢：1）在動力方面，轉(zhuǎn)矩更大、功率更強(qiáng)、轉(zhuǎn)速更高的準(zhǔn)900V碳化硅平臺已經(jīng)在智己LS6上實現(xiàn)落地，今年上汽純電動車將進(jìn)入“2秒加速俱樂部”；即將上市的智己L6率先搭載業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的半固態(tài)電池，能量密度提升50%以上、電池成本下降10%以上、續(xù)航1000公里以上，性能更加安全可靠。2）在智能底盤方面，上汽首創(chuàng)整車中央?yún)f(xié)同運(yùn)動控制平臺（VMC），開啟智能汽車數(shù)字底盤全新時代，使車輛能夠在不同駕駛模式和復(fù)雜路況下，始終保持車身穩(wěn)定；線控轉(zhuǎn)向、蟹行移動等創(chuàng)新功能，在智己L6上率先量產(chǎn)上車。3）在智能駕駛方面，從2024年起，上汽零束銀河全棧3.0智能車解決方案將分步落地，全棧式電子架構(gòu)采用類智能人結(jié)構(gòu)的“中央計算+區(qū)域控制”理念，為智能電動車打造“中央大腦”。新產(chǎn)品將通過域融合技術(shù)實現(xiàn)控制器數(shù)量減半、數(shù)據(jù)帶寬提升5倍、線束長度減少30%、OTA速度提升70%。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入7785.46/8158.72/8546.92億元，歸母凈利潤161.34/174.76/180.70億元。對應(yīng)PE分別為10.97/10.13/9.79倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新車銷量不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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