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本期投資提示：
　　經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下，代表中國核心資產(chǎn)的滬深300指數(shù)配置價(jià)值提升。2024年《政府工作報(bào)告》釋放積極信號(hào)，加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)信心。宏觀政策力度持續(xù)加強(qiáng)，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)實(shí)行，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加強(qiáng)。從CPI同比增速、發(fā)電量增速、克強(qiáng)指數(shù)、PMI等數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)初現(xiàn)端倪。滬深300指數(shù)選取滬深兩市總市值和流動(dòng)性最好的300只股票編制而成，是A股核心資產(chǎn)代表指數(shù)，是分享國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有力配置工具。
　　滬深300指數(shù)年度收益波動(dòng)較大，2020年以來年內(nèi)最大回撤超中證全指。滬深300指數(shù)相對(duì)中證全指，2016-2020年超額收益為正，2021-2023年超額收益為負(fù)，2024年超額收益再度為正。從2020年開始（不包含2024年），滬深300指數(shù)年內(nèi)最大回撤均大于中證全指。單純的滬深300指數(shù)投資已經(jīng)不能滿足投資者追求穩(wěn)健收益的需求，通過指數(shù)增強(qiáng)方法，可以顯著降低指數(shù)投資的回撤風(fēng)險(xiǎn)，在beta收益基礎(chǔ)上獲取alpha收益。
　　指數(shù)增強(qiáng)ETF是指數(shù)投資新工具：指數(shù)增強(qiáng)ETF是將主動(dòng)化管理與ETF運(yùn)作模式相結(jié)合的新型公募基金。其定義為在力求對(duì)指數(shù)有效跟蹤的基礎(chǔ)上，通過數(shù)量化方式進(jìn)行積極的指數(shù)組合管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越目標(biāo)指數(shù)的投資收益。
　　國泰滬深300指數(shù)增強(qiáng)策略ETF：嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)下實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期超額收益。國泰滬深300增強(qiáng)ETF在風(fēng)險(xiǎn)控制上更為嚴(yán)格，相對(duì)滬深300指數(shù)累計(jì)超額收益2.1%，增強(qiáng)ETF整體波動(dòng)都要小于跟蹤指數(shù)，即指數(shù)上漲時(shí)彈性略低于指數(shù)，指數(shù)下跌時(shí)，跌幅也更小于指數(shù)，相比于被動(dòng)指數(shù)ETF，指數(shù)增強(qiáng)ETF長(zhǎng)期投資體驗(yàn)更佳。
　　國泰滬深300指數(shù)增強(qiáng)策略ETF在風(fēng)格和行業(yè)偏離的控制上更為嚴(yán)格。以估值、成長(zhǎng)、反轉(zhuǎn)等常見的十大類風(fēng)格為準(zhǔn)，國泰300增強(qiáng)ETF風(fēng)格暴露水平低于現(xiàn)存300增強(qiáng)基金（場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外）風(fēng)格暴露均值，可見國泰300增強(qiáng)ETF在風(fēng)格暴露控制上較為嚴(yán)格；同時(shí)300增強(qiáng)ETF在量?jī)r(jià)和基本面因子的配置上較為均衡。行業(yè)偏離上，國泰300增強(qiáng)ETF相對(duì)于滬深300指數(shù)的行業(yè)偏離控制在10%以內(nèi)，且2023年進(jìn)一步減小到5%以內(nèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示與聲明：本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對(duì)未來走勢(shì)的預(yù)測(cè)，相關(guān)模型構(gòu)建與測(cè)算均基于申萬宏源研究客觀研究，可能存在模型失效等風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告不涉及基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦。閱讀本報(bào)告時(shí)，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分理解基金產(chǎn)品波動(dòng)、基金經(jīng)理個(gè)人長(zhǎng)期投資風(fēng)格、歷史業(yè)績(jī)、選股能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，對(duì)基金業(yè)績(jī)可能造成的影響。報(bào)告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注官方基金披露信息。